分析：國內鄭糖在第三季震蕩為主，主力2201合約圍繞5800元/噸一線窄幅波動，走勢大幅弱于外糖，同時也弱于國內多數商品。盡管八月、九月為國內食糖消費旺季，但由于庫存偏高，進口大增，鄭糖反彈乏力。目前新榨季內蒙、新疆甜菜糖上市，消費轉淡，鄭糖再次轉弱。

　　預測：鄭糖估值不高，且與配額外進口糖價倒掛。盡管基本面偏空，但糖價下行空間有限。