據生意社商品行情分析系統監測：2025年3月針葉木漿和闊葉木漿價格均呈現震蕩下行的走勢。3月28日針葉木漿山東地區市場均價為6540元/噸，與3月1日均價相比下降了1.06%。3月28日闊葉木漿山東地區市場均價為4686元/噸，與3月1日均價相比下降了2.78%。

供應方面：3月初海外供應端擾動仍存，紙漿供應存在減量預期，外盤美金報價震蕩偏強，支撐國內進口木漿現貨價格。但隨著芬蘭罷工事件接近尾聲，對后續木漿供應起到一定提升。月中旬全球第二大專業紙漿船舶“伊塔波阿”輪滿載抵達天津港大沽口港區，使得短期紙漿市場供應較為充足。疊加闊葉漿進口量的超預期增加導致港口庫存有高位壓力，木漿價格下行幅度相對更多。

需求方面：3月造紙企業雖有序復產，但受制于終端消費復蘇節奏遲緩，產業鏈補庫動能明顯不足，現貨市場仍維持低成交量運行。雖然國內外頭部紙企相繼釋放提價信號，但國內加工端受制于成本傳導不暢，多數紙廠仍處于盈虧平衡線邊緣，致使產業鏈上下游議價博弈形成拉鋸格局。臨近月末下游原紙價格仍提漲乏力，行業開工難有進一步提升預期，漿市需求受限，企業原料詢單心態謹慎，對于高價貨源接受度不高，牽制漿價難有上行預期。

國內港口數據：截至2025年3月27日，中國紙漿主流港口樣本庫存為201.3萬噸，較上期下降 3.3 萬噸，環比下降 1.6%。本周期紙漿國內主流港口青島港庫存整體趨勢變動不大，呈窄幅去庫走勢，港內日均出貨速度變動不大，闊葉漿數量占比較重；常熟港庫存呈小幅累庫走勢，周內出貨超過 11 萬噸；其余主港庫存數量均有下滑。

期貨方面：

紙漿期貨主力合約價格區間震蕩運行。截至3月28日上期所紙漿期貨sp2505主力合約開盤價5714元/噸，收盤價5724元/噸，最高價5748元/噸，成交15.16萬手，持倉167,594手。

生意社木漿分析師認為，當前木漿產業鏈上下游仍在持續博弈的階段，暫時未看到明顯的上漲驅動，但下方存在剛需及成本端的支撐，繼續下跌的空間預計也有限，預計短期木漿現貨價格維持區間價格震蕩整理。

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