據生意社商品行情分析系統監測：2025年2月針葉木漿和闊葉木漿價格均呈現先漲后降的走勢。2月28日針葉木漿山東地區市場均價為6610元/噸，與2月1日均價相比上漲了0.15%。2月28日闊葉木漿山東地區市場均價為4820元/噸，與2月1日均價相比下降了1.23%。

供應方面：春節假期過后外盤木漿報價提漲，支撐國內進口木漿現貨價格。但由于春節停工疊加大量進口漿到港，國內港口出現了超預期累庫，2月港口紙漿庫存同比上漲。而近期五地港口庫存230萬噸，達到了歷史同期高位，港口庫存有一定壓力。據了解國外漿廠一季度仍有檢修計劃，后市我國木漿進口量或仍有收緊預期。

需求方面：節后紙廠復產復工陸續恢復，因此對木漿需求稍顯疲態。但近期美國對中國加征關稅，增加國內進口木漿成本壓力。市場木漿報價雖然處于高位，但下游紙企復工節奏緩慢，且企業原料采購心態謹慎，漿市需求復蘇有限跟進不足。隨著下游紙張的產銷復蘇情況并未給出超預期好轉表現，甚至有所偏弱。下游原紙企業處于例行檢修或消耗前期原料庫存為主，因此木漿需求仍處于弱勢，價格由漲轉降。

國內港口數據：截止2025年2月27日，中國紙漿主流港口樣本庫存量為230.0萬噸，較上期上漲2.7萬噸，環比上漲1.2%，庫存量在本周期呈現累庫走勢，主港庫存由去庫轉為累庫走勢。本周期紙漿國內主流港口青島港庫存呈現累庫的走勢，港內出貨速度變動不大，闊葉漿數量多于針葉漿數量。本周期常熟港庫存呈現窄幅去庫走勢，周內出貨超13萬噸。本周期其余主港庫存數量區間內變動不大，維持正常庫存變動。

期貨方面：紙漿期貨主力合約價格偏弱震蕩運行。截至2月28日上期所紙漿期貨sp2505主力合約開盤價5978元/噸，收盤價5962元/噸，最高價5990元/噸，成交9.77萬手，持倉163,459手。

生意社木漿分析師認為，當前木漿供應和庫存量仍處于較高水平，下游紙端補庫階段性結束轉入傳統淡季，紙廠多以消耗庫存為主。加之需求端放量有限，漿價缺乏反彈利好，但外盤價格再漲，國內現貨成本面底部亦存支撐，預計短期木漿現貨價格維持區間盤整態勢。

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