期貨：焦炭2101周二續漲，收2171(漲27)，總增倉1.2萬余手，成交量續降。前十名資金流向：多頭部分集中增倉，持倉集中度增加、集中度略高于空頭；空頭部分集中增倉，持倉集中度增加。當前山西去產能政策執行力度超預期，供需趨向緊張形勢，鋼廠增加補庫備貨，政策預期支撐較強。期現貨保持強勢。近期或延續沖高承壓強勢波動行情，注意2170附近資金集中流向和市場情緒變化，防范減倉洗盤。

　　現貨：山西省陸續關停炭化室高度4.3米焦爐落后產能，政策力度超預期。河北及山東年底淘汰落后產能政策涉及多家焦企大量產能，政策利好預期較強。日照、青島港等地焦價強勢挺價、成交一般：準一級焦2200，一級焦2300，均含稅價。山西焦企開工率微調，產地拿貨緊張；鋼廠保持高需求、增加補庫備貨，焦企和港口庫存延續下降。

　　簡要策略：焦炭2101或延續沖高承壓強勢波動行情，注意2170附近資金集中流向和市場情緒變化，防范減倉洗盤。波段操作：持多10%資金倉位，跌破2165減倉，若下探2120-2150區企穩可逢低逐步試多，若上沖2170-2200區承壓可逢高平多試空。短線操作：平倉觀望，若下探2130-2150區企穩可逢低逐步試多，若上沖2170-2200區承壓可逐步逢高試空。短期關鍵位：2150、2180。

　　策略分析：當前國外疫情二次抬頭，各國貨幣財政雙寬松強力支持經濟。國內加強宏觀調控，寬松政策穩定經濟增長，高爐產能高位、焦炭需求較強；山西去產能政策執行力度超預期、供給收緊，年底前多地去產能政策對焦炭價格有強支撐，焦炭延續強勢、漲勢。仍需注意鋼廠利潤減少對焦炭的負面影響。操作上參考：回踩低價支撐區企穩后做多為主，連續上漲沖高至關鍵壓力區后可考慮試空，注意關鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：十九屆五中全會26日至29日召開。財政部：2020年新增地方政府債券額度4.73萬億元。華北區域鋼鐵焦化等企業受天氣變化影響會啟動環保限產加嚴措施。美國刺激方案分歧仍存在。疫情二次抬頭，英法德等國進一步收緊封鎖措施，歐股創一個月新低。唐山秋冬季按10%-45%不等比例差異化停限產，影響鋼材量約953萬噸，較去年下降。央行：貨幣政策將更加靈活適度、精準導向，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年，堅持房住不炒及三穩。易綱：全年貸款新增預計近20萬億，社融規模增量超過30萬億。