期貨：螺紋鋼2101周二震蕩整理，收3616(漲3)，總減倉1.1萬余手，成交量續降。前十名資金流向：多頭分散減倉，持倉集中度微調、仍低于空頭；空頭分散減倉，持倉集中度微調。當前現貨需求處于正常水平，庫存整體下降，華北區域鋼廠因天氣影響環保限產增多，鋼廠、貿易商維穩挺價現貨；采暖限產季臨近但北方需求逐步減少，供需預期不確定性增大，期貨承壓震蕩。短期或延續震蕩洗盤，注意3600附近資金集中流向和市場情緒變化影響。

　　現貨：唐山部分鋼坯報3430，成交一般。全國主要城市螺紋鋼價格微降、成交減量，北京3680(跌10)，上海3710(跌10)。港口鐵礦石價格微漲，山西省落后焦化產能陸續退出、政策力度超預期，焦炭供給緊張。近期鋼廠高爐、電爐產量微調，市場處于正常水平，表觀需求維持高位，庫存整體下降，鋼廠、貿易商維穩挺價現貨。

　　簡要策略：螺紋鋼2101或延續震蕩洗盤，注意3600附近資金集中流向和市場情緒變化影響。波段操作：觀望，若下探3550-3580區企穩可逢低逐步做多，若上沖3650-3680區承壓可逢高試空。短線操作：觀望，若下探3560-3600區企穩可逢低逐步做多，若上沖3650-3680區承壓可逢高試空。短期關鍵位：3600、3625。

　　策略分析：當前國外疫情二次抬頭，各國貨幣財政雙寬松強力支持經濟。國內加強宏觀調控，寬松政策穩定經濟增長，支撐螺紋鋼需求預期；但建材產量、庫存維持高位，供需變化節奏對短期市場情緒影響較大；期貨3500支撐較強，3800壓力較大，或延續大幅震蕩洗盤行情。操作上參考：超跌至低位支撐區企穩后可做多，沖高至壓力區承壓后可做空，注意關鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：十九屆五中全會26日至29日召開。財政部：2020年新增地方政府債券額度4.73萬億元。華北區域鋼鐵焦化等企業受天氣變化影響會啟動環保限產加嚴措施。美國刺激方案分歧仍存在。疫情二次抬頭，英法德等國進一步收緊封鎖措施，歐股創一個月新低。有問題可聯系(136)7209、7663。唐山秋冬季按10%-45%不等比例差異化停限產，影響鋼材量約953萬噸，較去年下降。央行：貨幣政策將更加靈活適度、精準導向，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年，堅持房住不炒及三穩。易綱：全年貸款新增預計近20萬億，社融規模增量超過30萬億。