期貨：焦炭2101周一上漲，收2144(漲25.5)，總減倉(cāng)2千余手，成交量微調(diào)。前十名資金流向：多頭部分集中減倉(cāng)，持倉(cāng)集中度降低、集中度略高于空頭；空頭部分集中減倉(cāng)，持倉(cāng)集中度降低。當(dāng)前山西去產(chǎn)能政策執(zhí)行力度超預(yù)期，供需趨向緊張形勢(shì)，鋼廠增加補(bǔ)庫(kù)備貨，政策預(yù)期支撐較強(qiáng)。期現(xiàn)貨保持強(qiáng)勢(shì)。近期或延續(xù)沖高承壓強(qiáng)勢(shì)波動(dòng)行情，注意2150附近資金集中流向和市場(chǎng)情緒變化，防范減倉(cāng)洗盤(pán)。

　　現(xiàn)貨：山西省10月底前將關(guān)停炭化室高度4.3米焦?fàn)t落后產(chǎn)能。河北及山東年底淘汰落后產(chǎn)能政策涉及多家焦企大量產(chǎn)能，政策利好預(yù)期較強(qiáng)。日照、青島港等地焦價(jià)強(qiáng)勢(shì)挺價(jià)、成交一般：準(zhǔn)一級(jí)焦2200，一級(jí)焦2300，均含稅價(jià)。山西焦企開(kāi)工率維穩(wěn)，產(chǎn)地拿貨偏緊、第五輪提漲50落地；鋼廠保持高需求、增加補(bǔ)庫(kù)備貨，焦企和港口庫(kù)存延續(xù)下降。

　　簡(jiǎn)要策略：焦炭2101近期或延續(xù)沖高承壓強(qiáng)勢(shì)波動(dòng)行情，注意2150附近資金集中流向和市場(chǎng)情緒變化，防范減倉(cāng)洗盤(pán)。波段操作：持多10%資金倉(cāng)位，跌破2138減倉(cāng)，若下探2100-2120區(qū)企穩(wěn)可逢低逐步試多，若上沖2150-2180區(qū)承壓可平多考慮逢高試空。短線操作：平多觀望，若下探2100-2120區(qū)企穩(wěn)可逢低逐步試多，若上沖2150-2180區(qū)承壓可逢高試空。短期關(guān)鍵位：2135、2150。

　　策略分析：當(dāng)前國(guó)外疫情二次抬頭，各國(guó)貨幣財(cái)政雙寬松強(qiáng)力支持經(jīng)濟(jì)。國(guó)內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，高爐產(chǎn)能高位、焦炭需求較強(qiáng)；山西去產(chǎn)能政策執(zhí)行力度超預(yù)期、供給收緊，年底前多地去產(chǎn)能政策對(duì)焦炭?jī)r(jià)格有強(qiáng)支撐，焦炭延續(xù)強(qiáng)勢(shì)、漲勢(shì)。仍需注意鋼廠利潤(rùn)減少對(duì)焦炭的負(fù)面影響。操作上參考：回踩低價(jià)支撐區(qū)企穩(wěn)后做多為主，連續(xù)上漲沖高至關(guān)鍵壓力區(qū)后可考慮試空，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：十九屆五中全會(huì)26日至29日召開(kāi)。財(cái)政部：2020年新增地方政府債券額度4.73萬(wàn)億元。華北區(qū)域鋼鐵焦化等企業(yè)受天氣變化影響會(huì)啟動(dòng)環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)措施。美國(guó)刺激方案分歧仍存在。疫情二次抬頭，英法德等國(guó)進(jìn)一步收緊封鎖措施。唐山秋冬季按10%-45%不等比例差異化停限產(chǎn)，影響鋼材量約953萬(wàn)噸，較去年下降。央行：貨幣政策將更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年，堅(jiān)持房住不炒及三穩(wěn)。易綱：全年貸款新增預(yù)計(jì)近20萬(wàn)億，社融規(guī)模增量超過(guò)30萬(wàn)億。