期貨：鐵礦石2101周一延續下跌，收760.5(跌11)，總增倉1.5萬余手，成交量微降。前十名資金流向：多頭小幅集中增倉，持倉集中度微增、集中度高于空頭；空頭分散增減換倉，持倉集中度微增。當前鋼廠采暖限產季臨近、礦石庫存回升、外礦發運量預期增大，供需寬松預期加重期礦跌價壓力；現貨需求正常，但跟跌力度加大，期貨貼水幅度小幅縮減；期現共振下行。近期整體或延續跌勢，注意前低750附近資金集中流向和資金情緒變化，防范下殺后反彈洗盤。

　　現貨：港口PB粉(濕噸)續跌：曹妃甸850，青島港845，日照港845。普氏62%鐵礦石指數$115.55(預計續調)。唐山部分鋼坯報3430(漲10)，成交一般。當前鋼廠高爐產能高位，鋼廠利潤減少，混礦降低成本；鐵礦石港口庫存延續增庫、同期偏低水平，鋼廠疏港量微降，船舶壓港量微增，本期外礦發運量預計增加，期貨跌勢帶動現貨市場心態。

　　簡要策略：鐵礦石2101或延續跌勢，注意前低750附近資金集中流向和資金情緒變化，防范下殺后反彈洗盤。波段操作：持空10%資金倉位，突破765減倉，若下探740-755區企穩可逢低逐步平空試多，若反抽775-800區承壓可逢高試空。短線操作：持空10%資金倉位，突破765平倉，若下探740-755區企穩可逢低平空試多，若反抽770-790區承壓可逢高試空。短期關鍵位：750、770。

　　策略分析：當前國外疫情二次抬頭，各國貨幣財政雙寬松強力支持經濟。國內加強宏觀調控，寬松政策穩定經濟增長，高爐產能高位，但港口鐵礦石庫存持續增加；建材高庫存、高產量下利潤預期降低，壓制礦價走弱；采暖季限產臨近，市場預期礦石供需將走向寬松，鐵礦石期貨800以上高價壓力將增大，延續高貼水形勢，或逐步趨向700、震蕩下行走勢。操作上參考：反抽壓力區承壓后做空為主，連續大跌超跌至低價低估支撐區企穩后可做多，注意關鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：十九屆五中全會26日至29日召開。財政部：2020年新增地方政府債券額度4.73萬億元。華北區域鋼鐵焦化等企業受天氣變化影響會啟動環保限產加嚴措施。美國刺激方案分歧仍存在。疫情二次抬頭，英法德等國進一步收緊封鎖措施。唐山秋冬季按10%-45%不等比例差異化停限產，影響鋼材量約953萬噸，較去年下降。央行：貨幣政策將更加靈活適度、精準導向，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年，堅持房住不炒及三穩。易綱：全年貸款新增預計近20萬億，社融規模增量超過30萬億。