期貨：鐵礦石2009周二小幅上漲，收757(漲3.5)，總減倉1.9萬余手，成交量減少。周一前十名資金流向：多頭分散增倉為主，持倉量增加，集中度增強；空頭分散增減調(diào)倉，持倉量微調(diào)，集中度減弱。近期鐵礦石港口庫存續(xù)降，但本周發(fā)運量及到港量有所增長，供需矛盾有所緩和。當(dāng)前疫情擔(dān)憂情緒加重，成材需求回落，鐵礦石高價壓力增加；短期或延續(xù)弱勢震蕩，注意資金情緒、市場供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動。

　　現(xiàn)貨：上周五全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為10617.16，較上周降80.54，日均疏港量310.29增13.99；本周一到港量2328.6萬噸，環(huán)比增加237.0。港口PB粉(濕噸)挺價：曹妃甸780，青島港770，日照港770。普氏62%鐵礦石指數(shù)$101.5。唐山部分鋼坯報3320(跌20)，成交一般。近期鋼廠高爐延續(xù)小幅增產(chǎn)，焦炭接連提價推升高品位礦需求；港口庫存降至同期低位，澳巴發(fā)運量有所回升，成材產(chǎn)量增幅有限，供需矛盾修復(fù)中，期貨波動影響現(xiàn)貨市場心態(tài)。

　　簡要策略：鐵礦石2009或延續(xù)弱勢震蕩，注意資金情緒、市場供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動。波段操作：持空10%資金倉位，漲破765平倉，若下探730-740區(qū)企穩(wěn)可減空平空，若上沖770-790區(qū)承壓可試空。短線操作：持空10%資金倉位，漲破762平倉，若下探730-745區(qū)企穩(wěn)可平空，若上沖765-780區(qū)承壓可考慮試空。短期關(guān)鍵位：745、765。

　　策略分析：當(dāng)前各國貨幣財政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟，對沖新冠肺炎疫情對經(jīng)濟沖擊影響。歐美重啟經(jīng)濟推升市場需求預(yù)期，美國等地疫情延續(xù)、存擴大隱患，原油震蕩回升。國內(nèi)加強宏觀調(diào)控，強力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟增長。近期高爐開工率維持高位，鐵礦石港口庫存低位、澳巴發(fā)運量降低，供需矛盾增大，需求持續(xù)超預(yù)期和寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價預(yù)期，期貨走估值提升性漲勢邏輯，防短期回調(diào)洗盤。操作上參考：回調(diào)支撐區(qū)企穩(wěn)后做多為主，連續(xù)大漲沖高承壓后可考慮減多、平多，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：易綱：全年貸款新增預(yù)計近20萬億，社融規(guī)模增量超過30萬億。國常會：推動金融系統(tǒng)向企業(yè)讓利1.5萬億元。美國財長：本月將對經(jīng)濟注入萬億美元。美聯(lián)儲主席：美國經(jīng)濟復(fù)蘇的時間和強度面臨嚴(yán)重不確定性，購買公司債不是要主宰市場。媒體稱特朗普政府考慮推出1萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施方案。政府工作報告：集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六保”；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發(fā)行1萬億元抗疫特別國債；積極財政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強化。美單日新增超2.9萬，巴西超2.1萬，印度超1.3萬。經(jīng)濟參考報：截至今年5月，百城商品住宅庫存量與4月大體持平，同比則增長12%。六月貸款市場報價利率不變，基本符合預(yù)期。本周僅3個交易日，25、26日端午節(jié)休市。