期貨：焦炭2009周三承壓回調，收1934(跌13.5)，總增倉8千余手，成交量增加；夜盤減倉小漲。昨日前十名資金流向：多頭部分集中增倉，持倉集中度增加、略高于空頭；空頭部分集中增倉，持倉集中度增加。當前鋼廠高爐需求旺盛，焦炭庫存續降；山東、江蘇等地焦企限產和去產能政策發酵，多地焦企開啟第六輪漲價50元，期貨走估值提升性震蕩上漲邏輯。短期疫情二次爆發擔憂情緒導致資金集中進出、劇烈大洗盤，資金情緒變化較快；或支撐性震蕩，注意資金情緒、市場供需及政策預期變化，防范資金異動。

　　現貨：山西召開打贏藍天保衛戰決戰指揮部會議，發出環保限產信號。全國焦企開啟第六輪提漲焦炭50元/噸。日照、青島港等地焦炭現貨挺價：準一級焦1900-1950，一級焦2000-2050。山東以煤定產、煤炭消費總量計劃壓減10%，受山東、江蘇等地焦企限產和去產能政策發酵影響，市場保持強勢。山西焦企整體庫存偏低，出貨順暢；鋼廠高爐開工率維持高位、需求旺盛；供需格局偏緊，港口庫存減少支撐市場價格。

　　宏觀及外盤因素：國常會：推動金融系統向企業讓利1.5萬億元，新增貸款和社融規模均超上年，進一步通過引導貸款利率和債券利率下行。巴西單日新增超3.2萬，美超2.3萬，印度超1.3萬；美得州醫院收治病例激增11%。北京全面嚴格落實二級防控措施，全市疫情還處于上升期。歐佩克：預計2020年全球原油需求增速為-907萬桶/日，在下半年燃料需求仍將承壓。外盤：美股承壓微調，原油、倫銅承壓震蕩調整，美元指數、黃金整理；短期黑色或高價承壓洗盤。

　　簡要策略：焦炭2009或支撐性震蕩，注意資金情緒、市場供需及政策預期變化，防范資金異動。波段操作：持多5%資金倉位，跌破1935減倉，若回踩1890-1920區企穩可逐步做多，若上沖1970附近及以上承壓可平多。短線操作：持多10%資金倉位，跌破1935平倉，若回踩1900-1925區企穩可逐步試多，若上沖1950-1980區承壓可平多試空。短期關鍵位：1930、1950。

　　策略分析：當前各國貨幣財政雙寬松、大放水支持經濟，對沖新冠肺炎疫情對經濟沖擊影響。歐美重啟經濟推升市場需求預期，美國等地疫情延續、存擴大隱憂，原油沖高承壓回調。國內加強宏觀調控，強力寬松政策穩定經濟增長。目前焦炭需求持續超預期和寬松政策推升期現貨漲價預期，期貨走估值提升性震蕩上漲邏輯，防短期回調大洗盤。操作上參考：回調支撐區企穩后做多為主，大漲至去年同期高位壓力區后可減多、平多，注意關鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：美國財長：本月將對經濟注入萬億美元。美聯儲主席：美國經濟復蘇的時間和強度面臨嚴重不確定性，購買公司債不是要主宰市場。媒體稱特朗普政府考慮推出1萬億美元基礎設施方案。政府工作報告：集中精力抓好“六穩”、“六保”；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發行1萬億元抗疫特別國債；積極財政政策要更加積極有為，穩健貨幣政策要更加靈活適度，就業優先政策要全面強化。