期貨：焦炭2009周四沖高承壓回調，收1955(跌6.5)，總減倉1.1萬余手，成交量減少。前十名資金流向：多頭部分集中減倉，持倉集中度降低、略高于空頭；空頭部分集中減倉，持倉集中度降低。當前鋼廠高爐需求旺盛，焦炭庫存續降；山東、江蘇及安陽地區焦企限產和去產能政策發酵，多地焦炭第五輪漲價，期貨走估值提升性震蕩上漲邏輯。短期受螺紋鋼波動影響高價承壓，或延續強勢震蕩，注意資金情緒、市場供需及政策預期變化，防范資金洗盤。

　　現貨：多地焦企第五輪提漲焦炭50元/噸。日照、青島港等地焦炭現貨強勢挺價：準一級焦1850-1900，一級焦1950-2000。山東以煤定產、煤炭消費總量計劃壓減10%，受山東、江蘇及安陽地區焦企限產和去產能政策發酵影響，市場保持強勢。山西焦企整體庫存偏低，出貨順暢；鋼廠高爐開工率維持高位、需求旺盛；供需格局偏緊，港口庫存減少支撐市場價格。

　　簡要策略：焦炭2009或延續強勢震蕩，注意資金情緒、市場供需及政策預期變化，防范資金洗盤。波段操作：持多10%資金倉位，跌破1950減倉，若回踩1900-1940區企穩可逐步做多，若上沖2000關口及以上承壓可平多。短線操作：平多觀望，若回踩1920-1950區企穩可逐步試多，若上沖1970-2000區承壓可考慮試空。短期關鍵位：1945、1975。

　　策略分析：當前各國貨幣財政雙寬松、大放水支持經濟，對沖新冠肺炎疫情對經濟沖擊影響。歐美重啟經濟推升市場需求預期，原油延續漲勢；但美國等地疫情延續，存擴大隱憂。國內加強宏觀調控，強力寬松政策穩定經濟增長。目前焦炭需求持續超預期和寬松政策推升期現貨漲價預期，期貨走估值提升性震蕩上漲邏輯，防短期回調洗盤。操作上參考：回調支撐區企穩后做多為主，大漲至去年同期高位壓力區后可減多、平多，注意關鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：5月社融新增3.19萬億，創同期歷史新高；M2增速和新增人民幣貸款均小幅低于預期。美聯儲FOMC會議維持利率不變，至少維持當前購債力度，鮑威爾承諾使用所有工具，稱經濟前景極不確定。水利部：我國已全面進入汛期，148條河流發生超過警戒水位以上的洪水，防汛形勢很嚴峻。5月乘用車零售銷量同比增長1.8%，挖掘機銷量同比增近70%。沙特將停止額外減產，歐佩克+延長減產。政府工作報告：集中精力抓好“六穩”、“六保”；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發行1萬億元抗疫特別國債；積極財政政策要更加積極有為，穩健貨幣政策要更加靈活適度，就業優先政策要全面強化。山西召開打贏藍天保衛戰決戰指揮部會議，發出環保限產信號。巴西淡水河谷員工疫情爆發，占10%產量的礦區遭法院關停7-14天；巴西擴大對其防疫措施的調查。美單日新增超1.8萬，巴西超3.2萬，印度超1.2萬。