期貨：棉花2009周三夜盤震蕩回調(diào)，收11770(跌30)，總減倉2千余手，成交量減少。昨日前十名資金流向：多頭部分集中增倉，持倉集中度增加；空頭多分散增倉，持倉集中度增加、仍高于多頭。當(dāng)前現(xiàn)貨社會庫存壓力較重，下游需求恢復(fù)但整體仍較弱，供過于求形勢；但國內(nèi)強(qiáng)力寬松政策拉動經(jīng)濟(jì)、歐美逐步重啟經(jīng)濟(jì)，推升需求預(yù)期修復(fù)。近期關(guān)鍵位多頭支撐增強(qiáng)，主動增倉挺價(jià)上沖后部分集中減倉，盤面沖高承壓回調(diào)。近期或走修復(fù)性震蕩上漲行情，注意市場供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動洗盤。

　　現(xiàn)貨：當(dāng)前棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)偏強(qiáng)波動，趨同期貨。國外美棉正常播種，印度MSP收購進(jìn)度較快，巴基斯坦植棉面積減少，蟲害、天氣因素影響引發(fā)注意。新疆棉苗期天氣影響將加大。USDA調(diào)低全球棉花消費(fèi)量，歐美重啟經(jīng)濟(jì)、提振需求預(yù)期，國內(nèi)需求增加，但下游紗線價(jià)格仍偏弱。廠家及棉商維穩(wěn)挺價(jià)，期貨支撐現(xiàn)貨市場心態(tài)。

　　宏觀及外盤因素：政協(xié)十三屆三次會議今日下午3時(shí)開幕。4月房地產(chǎn)行業(yè)金融環(huán)境繼續(xù)寬松，首套房貸利率連續(xù)5個月下調(diào)。美聯(lián)儲會議紀(jì)要：疫情構(gòu)成重大經(jīng)濟(jì)威脅，承諾動用所有工具支持經(jīng)濟(jì)，要更明確前瞻指引。英國史上首次發(fā)行負(fù)利率債券。全球累計(jì)確診病例超506萬，美國單日新增超1.8萬，巴西新增1.9萬例，為單日最大增幅。美國50個州全部啟動放寬限制的復(fù)工行動。美國EIA原油庫存再度意外不增反降，特朗普考慮對伊新制裁。外盤：復(fù)工希望助推美股上漲，原油震蕩上漲，倫銅續(xù)漲，美元指數(shù)微漲，黃金下調(diào)，美棉回調(diào)；短期棉花或承壓回調(diào)。

　　簡要策略：棉花2009近期或走修復(fù)性震蕩上漲行情，注意市場供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動洗盤。波段操作：持多15%資金倉位，跌破11700減倉，若回踩11200-11600區(qū)企穩(wěn)可做多，若上沖12000-13000區(qū)承壓可減多。短線操作：平多觀望，若回踩11550-11700區(qū)企穩(wěn)可試多，若上沖12000-12300承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位：11700、11900。

　　策略分析：當(dāng)前各國貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對沖新冠肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美開始重啟經(jīng)濟(jì)推升市場需求預(yù)期，原油強(qiáng)勢大反彈；但俄羅斯及南美疫情增長，疫情仍存擴(kuò)大隱憂。國內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前棉花庫存消費(fèi)比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨預(yù)計(jì)逐步走修復(fù)預(yù)期性震蕩上漲走勢，需求壓力將加重大漲沖高后短期回調(diào)壓力。中長周期布局戰(zhàn)略：回踩低估低價(jià)區(qū)企穩(wěn)后逐步布局中長線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：政治局：積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。4月份社融、信貸等數(shù)據(jù)均高于市場預(yù)期，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)延續(xù)恢復(fù)改善勢頭。十三屆全國人大三次會議將于22日在北京召開。默克爾和馬克龍支持歐盟成立規(guī)模5000億歐元的復(fù)蘇基金。美企疫苗實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)遭質(zhì)疑引發(fā)美股跳水。鮑威爾：美聯(lián)儲致力于使用一切工具應(yīng)對空前的衰退，美財(cái)長稱愿意為美聯(lián)儲貸款項(xiàng)目承擔(dān)損失。全球累計(jì)確診病例超497萬，美單日新增超1.8萬，巴西超1.7萬。