期貨：焦炭2005周二高開回調(diào)，收1828.5(跌9.5)，總減倉0.5萬余手，成交量減少。前二十名資金流向：多頭部分延續(xù)集中減倉，持倉量降低，集中度減弱；空頭部分增倉、個(gè)別集中減倉，持倉量降低，集中度減弱。政策寬松預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，基建投資再加碼，黑色品種整體反彈后承壓回落。焦煤供給逐步寬松，煤價(jià)的走弱使焦炭成本支撐減弱；下游鋼廠焦炭需求增量有限，部分鋼廠二輪提降。焦炭短期或承壓震蕩，注意市場預(yù)期及供需節(jié)奏轉(zhuǎn)變。

　　現(xiàn)貨：焦炭市場整體偏弱，部分鋼廠二輪提降50。冶金焦報(bào)價(jià)：日照準(zhǔn)一1850，唐山二級1800(跌50)，臨汾準(zhǔn)一1700(跌50)。焦企方面，隨著煤種供應(yīng)恢復(fù)，焦企產(chǎn)能利用率及焦炭日均產(chǎn)量均有所提升，焦炭供應(yīng)量呈小幅增加趨勢，出貨積極性仍然較高，港口現(xiàn)貨成交價(jià)弱穩(wěn)，集疏港情況良好。鋼廠方面，一輪提降后對焦炭需求幾無提升，因成材滯銷、庫存壓力而被動減產(chǎn)情況仍在持續(xù)，控制焦炭到貨量按需采購為主，焦炭現(xiàn)貨短期偏弱運(yùn)行。

　　簡要策略：焦炭2005短期或承壓震蕩，注意市場情緒及供需節(jié)奏轉(zhuǎn)變。短線操作：持空10%資金倉位，漲破1835平倉，若下探1790-1810區(qū)企穩(wěn)可考慮平空試多，若上沖1840-1860區(qū)承壓可考慮試空。波段操作：持空10%資金倉位，上破1840平倉，若下探1780-1810區(qū)企穩(wěn)可考慮平空試多，若上沖1855-1880區(qū)承壓可試空。短線關(guān)鍵點(diǎn)位：1810、1850。

　　策略分析：當(dāng)前一季度經(jīng)濟(jì)壓力較大，政府加強(qiáng)宏觀調(diào)控，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，寬松政策穩(wěn)定市場。近期國家引導(dǎo)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，寬松貨幣、基建穩(wěn)投資等宏觀政策加碼，黑色品種后期需求預(yù)期增強(qiáng)，對遠(yuǎn)月合約低位形成支撐。今年部分地區(qū)仍有去產(chǎn)能任務(wù)，焦炭供給端短期寬松，下游鋼廠因庫存壓力、現(xiàn)金流等影響被動減產(chǎn)，短期焦炭需求被壓縮，現(xiàn)貨承壓。操作上參考：反抽壓力區(qū)承壓后可做空，超跌至低價(jià)區(qū)可做多，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：近兩年7省市一共推出25萬億重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃，2020年度計(jì)劃完成投資近3.5萬億元。習(xí)近平：加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，努力實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)；逆周期調(diào)節(jié)節(jié)奏和力度要能夠?qū)_疫情影響，防止經(jīng)濟(jì)運(yùn)行滑出合理區(qū)間；積極擴(kuò)大國內(nèi)有效需求，加快在建和新開工項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。財(cái)政部：加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，積極的財(cái)政政策要更加積極有為，擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模。多省市新投資重大項(xiàng)目開始開工建設(shè)。央行副行長：疫情結(jié)束后，中國經(jīng)濟(jì)可能會形成“補(bǔ)償性”恢復(fù)；中國貨幣政策調(diào)控空間十分充足。