期貨：焦炭2005周一大幅反彈，收1838(漲49)，總減倉1.4萬余手，成交量微降。前二十名資金流向：多頭部分集中減倉，持倉量降低，集中度減弱；空頭部分集中減倉，持倉量大降，集中度降低。7省公布重點項目總投資近25萬億，基建大幅加碼，黑色品種整體拉升。焦炭供給端逐步寬松，下游鋼廠鋼材庫存續增、焦炭需求有進一步收縮預期。焦炭短期或承壓震蕩，注意市場預期及供需節奏轉變。

　　現貨：焦炭市場整體偏弱，首輪提降50落地。冶金焦報價：日照準一1850，唐山二級1850，臨汾準一1750。焦企方面，部分煤種供應緊缺緩解，焦企產能利用率及焦炭日均產量有所提升，焦炭供應量呈小幅增加趨勢。鋼廠方面，因成材滯銷、庫存壓力而被動減產情況仍在持續，部分鋼廠控制焦炭到貨量按需采購為主，焦炭現貨短期承壓運行。

　　簡要策略：焦炭2005短期或承壓震蕩，注意市場情緒及供需節奏轉變。短線操作：觀望，若下探1800-1820區企穩可考慮試多，若上沖1855-1870區承壓可考慮試空。波段操作：觀望，若下探1790-1810區企穩可考慮平空試多，若上沖1860-1880區承壓可試空。短線關鍵點位：1820、1860。

　　策略分析：當前一季度經濟壓力較大，政府加強宏觀調控，加大逆周期調節力度，寬松政策穩定市場。近期國家引導有序復工復產，寬松貨幣、基建穩投資等宏觀政策加碼，黑色品種后期需求預期飽滿，遠月合約低位支撐增強。今年部分地區仍有去產能任務，焦炭供給端短期寬松，下游鋼廠因庫存壓力、現金流等影響被動減產，短期焦炭需求被壓縮，現貨承壓。操作上參考：反抽壓力區承壓后可做空，超跌至低價區可做多，注意關鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：韓日等多個國家確診病例持續增加，恐慌情緒蔓延，美歐等多國救市及貨幣寬松政策預期增強，國內股市及商品大幅回升。近兩年7省市一共推出25萬億重點項目投資計劃，2020年度計劃完成投資近3.5萬億元。習近平：加大宏觀政策調節力度，努力實現今年經濟社會發展目標任務；逆周期調節節奏和力度要能夠對沖疫情影響，防止經濟運行滑出合理區間；積極擴大國內有效需求，加快在建和新開工項目建設進度。財政部：加大宏觀政策逆周期調節力度，積極的財政政策要更加積極有為，擴大地方政府專項債券發行規模。多省市新投資重大項目開始開工建設。央行副行長：疫情結束后，中國經濟可能會形成“補償性”恢復；中國貨幣政策調控空間十分充足。