期貨：焦炭2005周三震蕩下跌，收1844(跌26)，總增倉0.9萬余手，成交量微增。前二十名資金流向：多頭多分散增倉、個(gè)別集中減倉，持倉量稍增，集中度微調(diào)；空頭部分集中增倉，持倉量增加，集中度增強(qiáng)。隨著運(yùn)輸環(huán)境好轉(zhuǎn)及上游煤礦企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，供給端逐步寬松；下游鋼廠鋼材庫存持續(xù)增加、焦炭需求收縮，多地鋼廠提降50-100。焦炭短期或弱勢(shì)震蕩，注意市場(chǎng)預(yù)期及供需節(jié)奏轉(zhuǎn)變，防范資金集中增減倉洗盤。

　　現(xiàn)貨：焦炭市場(chǎng)多跌價(jià)，提降范圍擴(kuò)大。冶金焦到廠含稅報(bào)價(jià)：日照港準(zhǔn)一1850元/噸(跌50)，唐山二級(jí)1850元/噸(跌50)。焦企方面，上游供給端煤礦復(fù)工范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，運(yùn)輸環(huán)境逐步好轉(zhuǎn)，部分前期限產(chǎn)力度較大的焦企已有提產(chǎn)，焦企產(chǎn)能利用率及焦炭日均產(chǎn)量有所提升。鋼廠方面，因成材滯銷、庫存壓力而被迫減產(chǎn)情況仍在持續(xù)，對(duì)焦炭需求有所收縮，部分鋼廠已控制焦炭到貨量，焦炭現(xiàn)貨短期或承壓運(yùn)行。

　　簡(jiǎn)要策略：焦炭2005短期或延續(xù)弱勢(shì)，注意市場(chǎng)情緒及供需節(jié)奏轉(zhuǎn)變，防范資金集中增減倉洗盤。短線操作：持空10%資金倉位，上破1850平倉，若下探1820-1835區(qū)企穩(wěn)可考慮平空試多，若上沖1855-1865區(qū)承壓可考慮試空。波段操作：持空10%資金倉位，上破1852平倉，若下探1810-1830區(qū)企穩(wěn)可考慮平空試多，若上沖1860-1880區(qū)承壓可試空。短線關(guān)鍵點(diǎn)位：1835、1855。

　　策略分析：當(dāng)前一季度經(jīng)濟(jì)壓力較大，政府加強(qiáng)宏觀調(diào)控，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，寬松政策穩(wěn)定市場(chǎng)。近期國家引導(dǎo)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疫情影響交通情況逐步好轉(zhuǎn)，寬松貨幣、基建穩(wěn)投資等宏觀政策加碼，上游煤礦開工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，焦炭供給偏緊的情況逐步改善，今年去產(chǎn)能任務(wù)對(duì)焦炭低位有一定支撐。下游鋼廠因庫存壓力、成材滯銷、現(xiàn)金流等影響多被動(dòng)減產(chǎn)，短期焦炭需求有進(jìn)一步收縮預(yù)期。操作上參考：回踩支撐區(qū)、低價(jià)區(qū)做多為主，高價(jià)壓力區(qū)承壓后試空，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：國常會(huì)：增加再貸款再貼現(xiàn)5000億元，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)政部：深入分析疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和財(cái)政收支的影響，加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，積極的財(cái)政政策要更加積極有為，擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模。發(fā)改委：以縣級(jí)為單位實(shí)行分區(qū)分級(jí)精準(zhǔn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。全國公路車流量明顯回升，35個(gè)城市軌道交通恢復(fù)運(yùn)營。央行副行長(zhǎng)：疫情結(jié)束后，中國經(jīng)濟(jì)可能會(huì)形成“補(bǔ)償性”恢復(fù)；中國貨幣政策調(diào)控空間十分充足。美聯(lián)儲(chǔ)副主席：當(dāng)前貨幣政策適當(dāng)。美國10年期國債收益率觸及1.32%，創(chuàng)歷史新低。