瑞達期貨：菜粕庫存見底，期價高開高走

　　盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2109合約+1.71%，期價最高報3041元/噸，最低報2996元/噸，收盤價報3029元/噸；成交量775101手，持倉量321237手，-16977手；RM9-1月價差+95元/噸。菜油2109合約+0.24%，期價最高報10262元/噸，最低價10055元/噸，收盤報10237元/噸；成交量380489手，持倉量64344手，-8961；OI9-1合約價差-31元/噸。

　　市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油(含進口菜籽壓榨)現貨報10270元/噸，+60元/噸，菜粕現貨報3170/噸，+50元/噸。

　　倉單日報：菜油倉單報1500張，當日0張，有效預報358張；菜粕倉單報1100張，當日0張，有效預報0張。

　　持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報155029手，+1057，前二十名空頭持倉報159537，-135手，凈空持倉為4508手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報356942手，-3228手，前二十名空頭持倉報388604，+2343手，凈空持倉為31662手。

　　消息面：洲際交易所(ICE)油菜籽期貨周一下跌，因獲利了結，以及大豆、豆油、馬棕期貨下跌也增加了油菜籽壓力。ICE油菜籽11月合約收跌9.60加元，報882.20加元，1月合約收跌10.00加元，報866.80加元。

　　總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面：盡管天氣預報稱，本周加拿大整個大草原將有溫和的溫度和降雨機會，但產量受到生長季早期干旱條件的影響，目前天氣好轉不太可能顯著改變產量前景。從更長期的前景來看，天氣將恢復炎熱干燥，對油菜籽價格構成支撐。同時，美國農業部8月份供需報告發布前分析師猜測政府將會下調美國大豆產量和單產預測數據，加之新豆出口需求尚可，對粕價有所支撐。國內菜粕基本面方面，今年魚類價格居高不下，水產養殖利潤豐厚，刺激養殖戶擴大水產養殖規模，水產飼料產量增加明顯，且因疫情擔憂影響物流受限，下游貿易商采購活躍，菜粕庫存快要被提貨完畢，對菜粕形成支撐，疊加臨池豆粕庫存減少，和市場預期8月大豆到港量下滑，同時，國家發布了新的檢疫政策，要求所有船只到港后要停14天后才能卸船，市場對蛋白粕挺價心理加強，菜粕短期有走強趨勢。建議短期菜粕2109合約偏多思路對待。

　　菜油方面:盡管天氣預報稱，本周加拿大整個大草原將有溫和的溫度和降雨機會，但產量受到生長季早期干旱條件的影響，目前天氣好轉不太可能顯著改變產量前景。從更長期的前景來看，天氣將恢復炎熱干燥，對油菜籽價格構成支撐。國內菜油基本面方面，據監測顯示，截至2021年8月9日當周，華東地區主要油廠菜油商業庫存約35.4萬噸，較上周增加2萬噸，較上月同期增長8.5萬噸，為連續第四周環比增長，創過去五年同期新高，需求清淡背景下預計國內菜油將繼續保持高庫存，對菜油價格有所壓制，且美原油受疫情影響而走低，對油脂市場存在一定牽制。不過菜油自身無法形成獨立行情，主要跟隨豆棕走勢。盡管馬來出口放緩，需求有所減少，但疫情持續無法好轉，勞動力短缺問題持續影響產量恢復，國內棕櫚油庫存偏低，且有消息稱港口卸船推遲，支撐連棕期價。整體而言，近期棕櫚領漲，提振油脂，而菜油自身基本面較弱，處于被動跟漲狀態。建議菜油2109合約暫時觀望或日內交易為主。

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