瑞達期貨：天氣因素擾動，豆粕震蕩走弱

　　外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五下跌，豆粕下跌。CBOT11月大豆期貨上漲-10.5美分，報每蒲式耳1351.75美分，12月豆粕合約上漲-9.8美元，報每短噸356.2美元;12月豆油合約上漲1.3美分，報每磅63.23美分。

　　盤面走勢：①A2109收盤報5,692，較上一交易日0.53%，成交量166,755手，持倉量87,878手，-4,287，A9-1月價差-67；②B2109收盤報4,315，較上一交易日-1.24%，成交量50,661手，持倉量34,831手，-1,390；③M2109收盤報3,503，較上一交易日-2.18%，成交量877,331手，持倉量922,833手，-56,206手，江蘇現貨與M2201基差-67，與M2109基差-73，M9-1月價差6；④Y2109合約收盤報8,968，較上一交易日0.65%，成交量779,134，持倉量375,043手，-19,283，Y9-1月價差266。

　　消息：1、未來一周產區幾無降雨，第二周降雨恢復，旱情較為嚴重的北達科他、南達科他、明尼蘇達、愛荷華，四州面積合計占比35%左右。2、美國農業部(USDA)周五公布，民間出口商報告向墨西哥出口銷售10萬噸大豆，2021/2022市場年度付運。美國大豆的市場年度始于9月1日。

　　市場報價：國產大豆價格5480。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3430，-20。天津地區經銷商報價，一級豆油9290。張家港經銷商報價9270。廣州貿易商報價9240。(單位：元/噸)

　　倉單庫存：豆一倉單16,940手，-188手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單20,831手，-105；豆油倉單6,390手,0手。

　　主力持倉：豆一2109合約前20名多頭56127，-2480，空頭55975，-2369，凈持倉152；豆二2109合約前20名多頭24434，-825，空頭23947，143，凈持倉487。豆粕2109前20名多頭595780，-33876，空頭689622，-50017，凈持倉-93842。豆油2109合約前20名多頭256916，-11866，空頭259074，-7047，凈持倉-2158。(單位：手)

　　觀點總結：豆一：臨近暑假以及應屆畢業生畢業，學校食堂的消費需求不振。加上蔬菜價格低廉，豆制品與蔬菜的高價差也限制了大豆的需求。同時，豬肉價格偏低，動物蛋白對植物蛋白的比價和替代效應逐步顯現。總體下游需求不振，拖累國產豆的價格。7月份以來，國儲先后新開多家直屬庫入市收購，但產區余糧有限，且掛牌價格多隨行就市，收儲對大豆市場的支撐作用有所減弱。不過受儲備庫增收的影響，預計也限制大豆的回調空間。盤面來看，豆一低位震蕩，短期下行動能減弱，建議觀望。

　　豆二：美國農業部周一公布的每周作物生長報告顯示，截至2021年7月18日當周，美國大豆生長優良率60%，符合市場預估均值60%，之前一周為59%，去年同期69%。單周，美國大豆開花率63%，之前一周為46%，去年同期為62%，五年均值為57%。當周，美豆結莢率為23%，之前一周為10%，去年同期為23%，五年均值為21%。美豆優良率有所好轉，限制美豆的漲幅。阿根廷方面，阿根廷農業部周二在報告中稱，截至7月14日，阿根廷農戶已出售2510萬噸2020/21年度大豆，上周成交量為66.04萬噸。大豆銷售速度落后于上一年度。據官方數據顯示，去年同期，阿根廷共銷售大豆2720萬噸。盤面來看，豆二承壓于前高，有所回調，暫時觀望。

　　豆粕：美豆方面，最新氣象預報顯示美國中西部一些大豆產區將出現有利降雨，有助于改善大豆作物狀況，中國等大豆進口國因美國大豆成本較高更青睞采購南美大豆導致美國大豆出口銷售不振，造成了CBOT大豆期貨市場的下挫,拖累豆類價格。從豆粕基本面來看，在現階段一些油廠豆粕出現脹庫后，開始出現催提的現象。不過數據顯示8月以后，大豆的進口量預計會有所下降，緩解遠期豆粕的供應壓力。需求端來看，生豬產能仍在慣性增長，不過大體重豬出欄正在逐步下降，高料肉比效應正在逐漸減弱，限制豆粕的需求量。后期仍是重點關注美豆對豆粕的成本的影響。盤面上來看，豆粕延續回調的走勢，下方關注3400元/噸的支撐情況。

　　豆油：美豆方面，最新氣象預報顯示美國中西部一些大豆產區將出現有利降雨，有助于改善大豆作物狀況，中國等大豆進口國因美國大豆成本較高更青睞采購南美大豆導致美國大豆出口銷售不振，造成了CBOT大豆期貨市場的下挫,拖累豆類價格。從油脂基本面來看，監測顯示，7月19日，全國主要油廠豆油庫存89萬噸，周環比增加3萬噸，月環比增加6萬噸，同比減少32萬噸，比近三年同期均值減少53萬噸。豆油庫存保持增長，但總體依然處在偏低的位置，限制油脂的下跌空間。不過目前油脂已經漲至前高的位置，高位獲利離場限制油脂繼續上行的力度。盤面來看，豆油探底回升，下方仍有支撐，暫時觀望。

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