瑞達期貨：空頭離場，豆類減倉上行

　　外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五下跌，豆粕上漲。CBOT11月大豆期貨上漲-22美分，報每蒲式耳1269.75美分，12月豆粕合約上漲4.1美元，報每短噸354.9美元;12月豆油合約上漲-2.9美分，報每磅57.24美分。

　　盤面走勢：①A2109收盤報5583，較上一交易日-0.75%，成交量202874手，持倉量128521手，9760，A9-1月價差-66；②B2108收盤報4115，較上一交易日1.6%，成交量68464手，持倉量28329手，911；③M2109收盤報3448，較上一交易日2.1%，成交量1283287手，持倉量1177129手，-18416手，江蘇現貨與M2201基差-114，與M2109基差-128，M9-1月價差14；④Y2109合約收盤報8152，較上一交易日0.32%，成交量1297144手，持倉量425198手，7,080，Y9-1月價差152。

　　消息：1、美國農業部(USDA)公布數據，民間出口商報告向中國出口銷售330000噸大豆，2021/2022市場年度交貨。美國大豆的市場年度始于9月1日。2、布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至6月23日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收獲進度達到100%，高于一周前的99.4%。今年收獲的大豆產量為4350萬噸，和交易所的預測持平，低于2019/20年度的4900萬噸，因為拉尼娜現象導致天氣干燥。

　　市場報價：國產大豆價格5460。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3320，20。張家港經銷商報價8700。(單位：元/噸)

　　倉單庫存：豆一倉單19,473手，50手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單23,617手，-30；豆油倉單6,100手,0手。

　　主力持倉：豆一2109合約前20名多頭78738，2244，空頭82103，5543，凈持倉-3365；豆二2108合約前20名多頭19844，2220，空頭19746，457，凈持倉98。豆粕2109前20名多頭752243，-1860，空頭844373，-14739，凈持倉-92130。豆油2109合約前20名多頭289025，-1091，空頭329353，-4820，凈持倉-40328。(單位：手)

　　觀點總結：豆一：進入小麥收獲季節，農戶騰庫需求，對大豆的需求減弱。另外，臨近暑假以及應屆畢業生畢業，學校食堂的消費需求不振。加上蔬菜價格低廉，豆制品與蔬菜的高價差也限制了大豆的需求。同時，豬肉價格偏低，動物蛋白對植物蛋白的比價和替代效應逐步顯現。總體下游需求不振，拖累國產豆的價格。目前主要支撐國產豆價格的主要因素是國儲收儲，中儲糧各直屬庫隨行就市動態調整收購價格，拜泉和敦化直屬庫國標三等大豆最新收購價格均為2.875元/斤。另外，經過近期收儲、部分蛋白廠入市采購，關內地區大豆快速消化，南方各地余糧有限。貨源不多情況下，一定程度限制市場跌勢，同時優質優價現象將會更加明顯。盤面來看，豆一維持弱勢震蕩，暫時觀望。

　　豆二：美國農業部發布的作物周報顯示，截至6月20日，美國18個大豆主產州的大豆播種進度97%，上周同期94%，上年同期96%，五年同期均值94%。大豆出苗率91%，上周同期86%，上年同期88%，五年同期均值85%。大豆開花率5%，上年同期5%，五年同期均值5%。大豆優良率60%，上周同期62%，上年同期70%。美豆播種基本結束，但優良率令人堪憂。阿根廷方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，過去一周阿根廷大豆收獲進度推進了0.5個百分點。截至6月16日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收獲進度達到99.4%，高于一周前的98.9%。已經收獲的大豆產量為4330萬噸，平均單產為2.67噸/公頃。盤面來看，豆二探底回升，但短期預計還是會震蕩，等待均線回歸，暫時觀望。

　　豆粕：美豆方面，美國最高法院上周五就小型煉廠的異響豁免請求做出有力裁決，拖累美豆油的走勢，對美豆也有一定的拖累。另外，美豆天氣依然預報有雨，提振了美豆的漲勢。同時，對月底即將公布的美豆種植面積報告，市場總體預計偏利空，同樣限制美豆的走勢。從豆粕基本面來看，截至6月21日，國內主要油廠豆粕庫存117萬噸，比上周同期增加21萬噸，比上月同期增加49萬噸，比上年同期增加25萬噸，比過去三年同期均值增長19萬噸。需求端來看，5月能繁母豬環比正增長，生豬產能繼續恢復。不過，雖然近期豬價有所反彈，不過養殖戶補欄熱情明顯受挫，投料積極性下降，不利于豆粕的飼料消費，豆粕庫存預計還將維持增長。盤面上來看，豆粕減倉上行，主要表現為空頭離場，暫時下跌動能減弱，不過短期上方仍有壓力，預計震蕩，等待均線回歸，暫時觀望。

　　豆油：美豆方面，美國最高法院上周五就小型煉廠的異響豁免請求做出有力裁決，拖累美豆油的走勢，對美豆也有一定的拖累。另外，美豆天氣依然預報有雨，提振了美豆的漲勢。同時，對月底即將公布的美豆種植面積報告，市場總體預計偏利空，同樣限制美豆的走勢。從油脂基本面來看，監測顯示，6月21日，全國主要油廠豆油庫存83萬噸，周環比增加4萬噸，月環比增加9萬噸，同比減少21萬噸，比近三年同期均值減少49萬噸。近期國內大豆到港量仍然龐大，大豆壓榨量將維持高位，預計后期豆油庫存仍是上升趨勢。棕櫚油方面，馬來總理表示，原定于6月28日結束的“全國封鎖”可能再度延長，限制棕櫚油的需求恢復。盤面來看，豆油探底回升，不過主要表現為減倉上行，空頭離場，暫時下跌動能放緩，不過短期仍有上行壓力，暫時觀望。

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