低硫燃油首秀開(kāi)盤(pán)上漲 盤(pán)中沖高回落

　　2020年6月22日上午9時(shí)，低硫燃料油期貨在上海期貨交易所(下稱(chēng)上期所)子公司上海國(guó)際能源交易中心(下稱(chēng)上期能源)正式掛牌交易。據(jù)生意社了解，低硫燃料油主力合約2101首日交易開(kāi)盤(pán)2570元/噸，收盤(pán)2599元/噸，盤(pán)中最高2763元/噸，最低2570元/噸。從盤(pán)面來(lái)看低硫燃油主力合約2101首日交易收盤(pán)上漲 盤(pán)中沖高回落。日增倉(cāng)24859手。

　　低硫燃油期貨合約上市符合市場(chǎng)需求

　　燃料油作為成品油的一種，是石油加工過(guò)程中汽油、煤油、柴油之后從原油中分離出來(lái)的較重的剩余產(chǎn)物。燃料油主要是由石油的裂化殘?jiān)秃椭别s殘?jiān)椭瞥傻模涮攸c(diǎn)是粘度大，含非烴化合物、膠質(zhì)、瀝青質(zhì)多。燃料油主要用于煉油與化工、交通運(yùn)輸、建筑業(yè)和冶金等行業(yè)。目前，鍋爐燒油、發(fā)電用油出現(xiàn)較大幅度減少，而船用油市場(chǎng)需求呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　根據(jù)國(guó)際海事組織決定，自2020年1月1日起，全球范圍內(nèi)船用燃料硫含量由不超過(guò)3.5%降至不超過(guò)0.5%，高硫燃料油需求逐步萎縮，低硫燃料油消費(fèi)量則快速提升。但目前國(guó)際市場(chǎng)尚未形成低硫燃料油定價(jià)基準(zhǔn)，以往燃料油是長(zhǎng)仍然用新加坡普式高柳燃料油定價(jià)，但高硫燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性已逐漸降低，燃料油市場(chǎng)急需低硫標(biāo)準(zhǔn)。

　　中國(guó)作為燃料油消費(fèi)大國(guó)，2019年燃料油消費(fèi)量達(dá)到2837萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.5%。加之今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)低硫保稅船用油需求占比迅速攀升至70%以上，高硫船用油需求萎縮至18%。隨著燃料油出口退稅政策的落地及首批1000萬(wàn)噸燃料油出口配額的發(fā)放，原來(lái)傳統(tǒng)的“境外進(jìn)口，境內(nèi)保稅銷(xiāo)售”的模式將被打破。中國(guó)或?qū)⒊蔀槿蜃畲蟮牡土蛉剂嫌蜕a(chǎn)國(guó)。因此低硫燃料油期貨合約上市符合市場(chǎng)需求。

　　短期低硫燃油價(jià)格難現(xiàn)大漲行情

　　從期貨合約交易參與度看，國(guó)內(nèi)燃油市場(chǎng)上高硫燃料油仍占一席之地，從兩燃料油持倉(cāng)量可見(jiàn)一斑。據(jù)生意社了解，截至收稿，上期所燃油期貨主力合約2009持倉(cāng)量在533324手，而國(guó)際能源交易所燃油期貨主力合約2101持倉(cāng)量在24859手。但受IMO船舶燃料油低硫政策影響，后期高硫燃油需求將進(jìn)一步萎縮，低硫燃油需求將呈繼續(xù)上升態(tài)勢(shì)。

　　雖然受IMO船舶燃料油低硫政策影響，低硫燃油需求趨勢(shì)增加，但一方面原油價(jià)格仍處于40美元/桶附近中低位，且受地緣政治及需求變動(dòng)影響原油后期走勢(shì)撲朔迷離；加之全球新冠疫情有二次爆發(fā)隱憂(yōu)，給低硫燃油未來(lái)市場(chǎng)蒙上陰影；且近期低硫燃油現(xiàn)貨價(jià)格已成大幅走高態(tài)勢(shì)，從市場(chǎng)心態(tài)來(lái)看后期有沖高回落可能。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，國(guó)內(nèi)低硫保稅燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)從5月中旬開(kāi)始一路上漲，價(jià)格由5月18日的219美元/噸上漲至6月22日的299美元/噸，漲幅達(dá)36.23%。整體來(lái)看，近期低硫燃油價(jià)格難有大幅上漲行情出現(xiàn)。