一、價格走勢

　　據生意社監測，本周動力煤價格下滑。3月16日動力煤港口均價維持在558.75元/噸左右，3月20日動力煤均價維持在550.25元/噸左右，價格整體下滑1.52%。3月19日動力煤商品指數為66.48，較昨日下降了0.24點，較周期內最高點103.01點（2011-11-15）下降了35.46%，較2016年01月20日最低點44.70點上漲了48.72%。(注：周期指2011-09-01至今)

　　二、影響因素分析

　　產品：隨著我國公共衛生事件得到控制，各地復工情況明顯加快。鐵路運輸已恢復至往年七八成左右，目前上游煤炭供應已基本恢復至正常，煤礦復產陸續增多，煤炭整體產量逐步上升。據數據顯示北港庫存回升至1800萬噸上方，調入量日均達到155萬噸左右。主產地產量釋放加快，供應逐步恢復。但是現在正值用煤淡季，終端低負荷運行，導致煤礦整體出貨較差，庫存高位運行，煤價延續下跌趨勢。產地方面走貨一般，煤炭價格走跌。

　　產業鏈：下游電廠方面走勢不樂觀。港口新增市場煤詢貨需求偏少，庫存持續累積，貿易商報價繼續下探，盡管中低卡煤報盤跌破年長協價，但下游對于價格偏低的資源仍持觀望態度，成交乏力，市場預期方面偏悲觀。據數據顯示沿海六大電廠動力煤庫存動態2020年3月19日總計庫存量1769.58萬噸，日消耗量55.03萬噸，可用天數32.16天。目前下游需求偏弱局勢仍舊無所改觀。整體來看下游電廠仍舊在恢復期，日耗增長相對比較緩慢，未能拉動煤價需求，港口成交弱勢。

　　宏觀：受到全球大形勢的影響，歐美金融市場延續大跌走勢，系統性風險壓力加大。原油價格大跌帶來煤炭板塊價值重新估值，短期維持弱勢。煤炭主產區生產大幅提升，而下游工業企業開工率相對較低，居民用電進入需求淡季。統計局數據顯示，1至2月份我國原煤產量同比下降6.3％，進口煤炭6806萬噸，同比增長33.1％，全社會發電同比下降8.2%。此外我國1—2月煤炭進口量6806萬噸，同比增長33%。進口量迅猛增長，透支進口額度。新沙海關口頭通知，3月16日后到港的船禁止卸新沙，因為截至3月16日統計的新沙進口煤申報數額已經達到海關年前規定的650萬噸額度。后續監管政策是否調整等待海關通知。

　　三、后市預測

　　生意社分析師認為：煤炭供應穩定增加，供過于求局勢未更改。氣溫回升，北方供暖期即將結束，水電及新能源發電替代增加，電煤消耗將保持中低速增長，但增長速度遲遲不及預期。煤炭市場何時迎來反彈，主要取決于下游復蘇、電煤消耗情況。以及控制進口煤炭，綜合預計動力煤整體供應寬松，而下游需求較往年同期水平仍有較大差距，預計短期動力煤或延續弱勢，但鑒于港口煤交易價格將跌至長協煤附近，有可能止跌企穩，具體看下游市場需求。