6月橡塑市場延續5月上漲態勢 但整體漲幅回落

　　從生意社橡塑指數走勢看，6月份橡塑指數延續上漲走勢，由月初的590點，上漲至6月30日的612點，月末較月初整體上漲了3.73%，但漲幅較5月回落。

　　從品種表現來看生意社6月份橡塑榜單中橡塑產品漲多跌少，上漲品種較上月增加。生意社監測的18個品種環比上升的商品共14種，上漲品種占該板塊被監測商品數的77.78%。

　　從漲跌幅看，均漲跌幅漲幅收縮，品種之間漲跌分化減少。據生意社價格監測，2020年06月大宗商品價格漲跌榜中橡塑板塊均漲跌幅為1.81%，5月份為3.83%。榜單中漲幅5%以上的商品共5種，占該板塊被監測商品數的27.8%；漲幅前3的商品分別為LDPE(8.09%)、HDPE(7.85%)、順丁橡膠(5.77%)。跌幅前3的產品分別為PP(熔噴)(-19.44%)、天然橡膠(-0.42%)、丁腈橡膠(-0.24%)。

　　供需基本面差異 塑料整體好于橡膠

　　從橡塑行業下游特性來看，橡膠下游主要輪胎為主，受國際貿易局勢影響，今年以來輪胎出口繼續受阻，下游輪胎產量同比大幅下滑，據數據顯示，今年前5個月，中國橡膠輪胎累計出口量為211萬噸，同比下降18.6%；1-5月，新的充氣橡膠輪胎累計出口1.60億條，同比降幅達到21.1%。數據顯示,2020年5月份,中國橡膠輪胎產量大約為6892.90萬條,同比下滑4.32%,環比增長3.48%。1-5月份,中國橡膠輪胎產量大約為28719.3萬條,同比下滑14.6%。

　　而塑料制品及農膜等下游國內消費占比較大，受沖擊相對稍小，塑料行業整體回暖程度好于橡膠。據生意社了解，今2020年1-5月，全國塑料制品行業完成產量2755.4萬噸，同比下降4.2%，5月當月，全國塑料制品行業完成產量669.0萬噸，同比增長9.2%。

　　原油漲幅放緩 成本面對橡塑市場由大幅推漲轉為強支撐

　　6月上旬OPEC+會議決定延長減產一個月至7月底，且成員國努力提高減產執行率，成為推動油價在6月份繼續反彈的重要動力。但全球新冠肺炎感染人數的持續增加及經濟重啟的緩慢仍對原油價格形成實質性打壓。受其影響無論是WTI還是Brent原油在經過5月份的大幅上漲后6月份均出現漲幅收窄趨勢。成本面對橡塑市場大幅推漲動力不足，但仍有強支撐。

　　6月經濟向好 橡塑品種回暖范圍擴大

　　6月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.9%，比上月上升0.3個百分點。

　　2020年6月，生意社大宗商品供需指數（BCI)為0.18，均漲幅為1.07%，反映該月制造業經濟較上月呈擴張狀態，經濟平穩運行。

　　6月份國內經濟繼續回暖，給橡塑市場帶來正面效應，隨著制造業的逐步恢復，橡塑市場價、量繼續回升。

　　產業鏈供需特性影響 橡塑品種仍有分化

　　供應面減少 LDPE成為漲跌榜榜首

　　據生意社監測，6月份LDPE由月初7725元/噸上漲至月末8350元/噸，整體上漲8.09%。6月份PE裝置檢修較多，整體開工率達到1-6月份最低，開工率達到8成邊緣，國內供應量減少。加之部分牌號貨源偏緊，石化價格上調，推動PE價格上漲。但隨著淡季的到來，下游企業開工有下降跡象，需求面略顯疲軟，從而抑制了PE價格上漲幅度。

　　口罩供應充足 PP熔噴料價格回落

　　PP熔噴料價格跌幅較大，據生意社監測，PP熔噴料月初價格在24000元/噸，月末價格在19333元/噸，整體下跌幅度在19.44%。一方面經歷過全球抗疫物資產能擴張后，口罩生產能力充足，目前生產出N95等級的材料市場存量不小，高庫存下對PP熔噴料的需求進一步減少。另一方面目前國內熔噴料原料產能充足，加之隨著疫情防控效果繼續向好，口罩市場不再擠兌，PP熔噴料供應相對充足。供需緊張緩解，PP熔噴料價格走跌。

　　庫存大、需求弱 天然橡膠略顯弱勢

　　6月份天然橡膠略顯弱勢，據生意社監測，天然橡膠月初價格10120元/噸，月末價格在10078元/噸，整體微幅下跌0.42%。首先，天膠庫存壓力仍較大，壓制天膠上漲空間。雖然目前上期所倉單注冊量同比下降，但保稅區庫存量較年初卻有大幅增長。據了解，截至6月23日上海期貨交易所的天然橡膠注冊倉單量在23萬噸左右，相比去年同期低了約18.4萬噸。而青島保稅區僅區外天然橡膠庫存增量較年初增長量就有26萬噸以上。其次，6月天膠新膠開割少，進口量不足，對天膠價格形成一定支撐。據生意社了解，6月國內云南和海南地區新膠開割條件不足、產量極少；加之2020年由于特殊形勢，原本該4月就發放的進口指標至6月仍未開放。國內新膠開割量少，進口又受阻，一定程度上緩解了天膠供應面壓力。最后，下游輪胎市場改善有限，難以對天膠形成強力支撐，整體來看供需面因素制約了6月份天膠的上行通道。

　　7月份橡塑市場漲幅繼續縮小 上漲品種或將減少

　　后市預測：生意社橡塑行業分析師認為，7月份橡塑市場熱度將減弱。從成本角度看，目前原油在40美元/桶附近徘徊，受疫情及5月底的國外示威抗議影響，原油需求前景并不樂觀，原油再次大幅上漲概率不大，成本面對橡塑市場難再有新支撐。從需求角度看， 7月正值塑料、橡膠行業淡季，加之全球疫情影響，出口較往年更困難，橡塑市場基本依靠國內內需來支撐，從整體上看對橡塑市場支撐力度不強。綜合來看預計7月份橡塑市場漲幅繼續縮小，上漲品種或將減少。