“煤”飛“色”舞

　　據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，9月10日現(xiàn)貨動(dòng)力煤河北市場(chǎng)均價(jià)1205元/噸，較月初市場(chǎng)均價(jià)1127.50元/噸，漲幅為6.87%。

　　以年初（2021年1月1日）現(xiàn)貨動(dòng)力煤河北市場(chǎng)均價(jià)818.75元/噸為基準(zhǔn)價(jià)，目前已經(jīng)累計(jì)漲幅高達(dá)47.18%。

　　能源板塊數(shù)據(jù)來看，9月10日能源指數(shù)為1185點(diǎn)，較昨日上升了25點(diǎn)，創(chuàng)下周期內(nèi)的歷史新高，較2016年03月01日最低點(diǎn)511點(diǎn)上漲了131.90%。(注：周期指2011-12-01至今)

　　分品種來看，同比上漲超100%的產(chǎn)品有5個(gè)，其中動(dòng)力煤價(jià)格同比上漲112.24%。

　　據(jù)悉，產(chǎn)地方面受環(huán)保影響煤炭供應(yīng)總體較為緊張，近期雖然主產(chǎn)地的煤礦供應(yīng)正在逐步增進(jìn)，但是礦上滯留車輛仍是常態(tài)；下游電廠方面目前電廠庫存仍是較為低位，但是貿(mào)易商多報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，電廠現(xiàn)在仍堅(jiān)持按需采購為主。

　　用電大戶，有色板塊也是屢上新高。

　　9月10日有色指數(shù)為1259點(diǎn)，較昨日上升了17點(diǎn)，創(chuàng)下周期內(nèi)的歷史新高，較2015年11月24日最低點(diǎn)607點(diǎn)上漲了107.41%。(注：周期指2011-12-01至今)

　　在“碳中和”“碳達(dá)峰”背景下，疊加能耗雙控 限產(chǎn)政策的影響下，鋁產(chǎn)能上漲空間有限，需求釋放而產(chǎn)能供給穩(wěn)定，助推鋁價(jià)一路攀升，屢創(chuàng)新高。

　　“鋁”創(chuàng)新高 年內(nèi)上漲44.02%

　　據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，9月10日國內(nèi)鋁錠華東市場(chǎng)均價(jià)20650元/噸，較月初市場(chǎng)均價(jià)19856.67元/噸，漲幅為4%。

　　以年初（2021年1月1日）鋁錠市場(chǎng)均價(jià)15726.67元/噸為基準(zhǔn)價(jià)，目前已經(jīng)累計(jì)上漲44.02%。

　　政變引發(fā)消息面狂想 鋁土礦影響不大 氧化鋁走強(qiáng)

　　9月5日，幾內(nèi)亞首都發(fā)生軍事政變，引發(fā)鋁土礦進(jìn)口的諸多猜測(cè)，畢竟幾內(nèi)亞是我國主要鋁土礦供應(yīng)國。據(jù)悉，2020年中國鋁土礦自幾內(nèi)亞進(jìn)口鋁土礦5267.01萬噸，占總進(jìn)口量47.2%左右。（2020年全球鋁土礦產(chǎn)量分布如下：2020年該國鋁土礦產(chǎn)量8200萬噸，占全球22.75%）

　　但是近期來看，幾內(nèi)亞軍政府已經(jīng)表示將尊重所有采礦協(xié)議，9月7日夜衛(wèi)星追蹤，從幾內(nèi)亞港口運(yùn)輸情況來看，船只發(fā)運(yùn)數(shù)量、港口裝運(yùn)及出口均保持正常，目前海運(yùn)通暢，幾內(nèi)亞本身對(duì)海外市場(chǎng)非常依賴，后期變化概率不大；雖然目前國內(nèi)鋁土礦已有庫存比較富余，但是受消息面因素影響，氧化鋁的價(jià)格近期上漲明顯，鋁價(jià)成本面支撐加強(qiáng)。

　　8月下旬開啟的這波國內(nèi)氧化鋁價(jià)格上漲行情，一定程序上受幾內(nèi)亞對(duì)華出口鋁土礦預(yù)期情緒的影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，山東氧化鋁廠全部使用進(jìn)口鋁土礦，其中就包含了魏橋旗下的所有氧化鋁廠，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，如果由于政治影響導(dǎo)致幾內(nèi)亞鋁土礦開采和出口不暢，未來或造成山東氧化鋁廠面臨缺礦的局面，采購印尼和澳大利亞的氧化鋁意愿會(huì)增強(qiáng)。

　　中國鋁業(yè)相對(duì)良好，畢竟除了擁有海外鋁土礦資源18.1億噸，國內(nèi)現(xiàn)有可采鋁土礦資源儲(chǔ)量約2.35億噸，旗下氧化鋁產(chǎn)能接近1940萬噸，分別使用進(jìn)口礦與國產(chǎn)礦的比例約為1:1，國產(chǎn)礦石供應(yīng)相對(duì)充足并維持較長(zhǎng)一段時(shí)間，部分進(jìn)口礦生產(chǎn)線可以通過技改轉(zhuǎn)為國產(chǎn)礦生產(chǎn)。

　　原料趨緊，氧化鋁成本抬升的心理預(yù)期，加上近期噸鋁利潤(rùn)的大幅抬升，氧化鋁上漲動(dòng)力較足。

　　西南水電 限電好轉(zhuǎn) 年底枯水期用電壓力仍存

　　據(jù)悉，近期云南限電情況好轉(zhuǎn)消息，目前電解鋁廠白天照常限負(fù)荷，晚上可以恢復(fù)，云鋁海鑫有起槽準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能4萬噸。

　　年底預(yù)計(jì)進(jìn)入枯水期，西南水電開始趨緊，疊加用電政策，國家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于完善電解鋁行業(yè)階梯電價(jià)政策的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），要求完善階梯電價(jià)分檔和加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)禁對(duì)電解鋁行業(yè)實(shí)施優(yōu)惠電價(jià)政策，加強(qiáng)加價(jià)電費(fèi)收繳工作。

　　成本預(yù)期上揚(yáng) 疊加下游消費(fèi)出口數(shù)據(jù)良好 鋁價(jià)支撐有力

　　原料氧化鋁價(jià)格走強(qiáng)，用電成本同步抬升，電解鋁成本支撐近期有所加強(qiáng)。目前電解鋁成本均值在15000元/噸左右。

　　原料氧化鋁價(jià)格上揚(yáng)&電價(jià)政策，拉高鋁價(jià)成本預(yù)期加上鋁錠進(jìn)口窗口開啟，下游鋁材出口同比增長(zhǎng)。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年7月電解鋁進(jìn)口17.9萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)13.29%。分國別來看，自印度和俄羅斯分別進(jìn)口10.53萬噸和3.38萬噸，占比59%和19%。1-7月國內(nèi)累計(jì)進(jìn)口92.18萬噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)165.86%。

　　滬倫比值震蕩走強(qiáng)趨勢(shì)，上海保稅區(qū)鋁錠庫存在11-12萬噸區(qū)間內(nèi)，港口庫存數(shù)據(jù)有所增加。

　　2021年7月未鍛軋鋁及鋁材出口46.9萬噸，1-7月累計(jì)出口308.5萬噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)12.7%。國外鋁材需求明顯走強(qiáng)，但是月均出口量預(yù)計(jì)依舊維持在45萬噸的水平，主要還是受限于海運(yùn)費(fèi)高企、國際貿(mào)易摩擦頻發(fā)等因素抑制出口訂單。

　　近期利好較多，綜上，預(yù)計(jì)鋁價(jià)依舊高位盤整為主，近期拐點(diǎn)概率不大。