28日鋁價止跌上揚

　　據生意社數據顯示，28月國內鋁錠華東市場均價18830元/噸，較27日市場均價18366.67元/噸，日內上漲2.52%。

　　據悉，5月下旬，受近期監管部門約談黑色及有色行業重點企業消息影響，國內現貨鋁錠價格開始下調，由19日市場平均價為19680元/噸，下調至18366.67元/噸；5月鋁價漲幅主要在上旬截止28日，月內基本持平，較月初（5.1）市場均價下調。

　　宏觀因素 略利空

　　國內，受大宗商品前期暴漲影響，目前政策面以保供穩價工作為主，全方位遏制大宗商品價格的不合理上漲。政策部門發聲引發市場對后期政策面調控的預期升溫，商品市場情緒有降溫跡象。

　　成本面 電價政策變化 部分地區成本抬升

　　內蒙古發改委和工信廳發布公告，自2021年2月10日起，自備電廠按自發自用電量繳納政策性交叉補貼，蒙西、蒙東電網征收標準分別為每千瓦時0.01元、0.02元(含稅)。并取消蒙西地區電解鋁行業基本電費折算每千瓦時3.39分的電價政策，取消蒙西電網倒階梯輸配電價政策。

　　5月25日內蒙古自治區工業和信息化廳印發《關于調整年度交易事宜的相關通知》，稱近期煤價大幅上漲，蒙西多家煤電企業短期內出現嚴重虧損，為保證電力市場交易平穩有序進行，調整北方聯合電力有限公司責任公司等5家發電集團2021年5月及以后發電企業、電力用戶第一批次年度成交電價和2021年第一批次年度用戶新能源配置比例。調整原則為年度用戶交易合同上漲不超過0.02元/千瓦時，具體調整比例見附件。

　　供給面

　　1.能耗雙控 制衡新產能投產進度

　　云南和廣西為今年電解鋁新投產能的主要省份。云南近期能耗雙控政策趨嚴，一定程度影響新產能的投產進度。

　　據統計，廣西、云南、青海、寧夏、新疆電解鋁總產能約1691萬噸，占目前國內建成產能的40%左右。

　　2.利潤抬升 產能開工率上揚

　　4月電解鋁產量為335萬噸，同比增長12.4%，環比增長3.9%。1—4月電解鋁產量為1302萬噸，同比增長9.6%。

　　鋁社會庫存同比相對低位 鋁消費端支撐強勁

　　鋁錠社會庫存數據顯示，目前庫存處于近幾年來同期相對偏低水平。截至5月24日，國內鋁錠社會庫存約99萬噸，較上周下降3萬噸。

　　現貨消費良好，去庫明顯。終端需求方面預期向好，電網投資數據相對平穩外，地產、家電、汽車數據表現較好，鋁消費端支撐強勁。

　　下游建筑型材企業4月開工率為62.07%，預計5月為60%；工業型材企業4月開工率為61.36%，預計5月為62%；鋁板帶箔企業4月開工率為81.64%，預計5月為81%；鋁合金A356企業4月開工率為54.51%，同比增加0.61%。

　　后市預計

　　目前鋁錠廠家盈利水平大幅抬升，能效比做的較好的廠家一度噸利潤接近4000-5000元。隨著中國鋁行業加快碳達峰目標的實施，地方政府能耗“雙控”政策的推進，雖然目前市場行情受宏觀情緒影響，但是消費旺季，現貨市場去庫明顯，預計短期內現貨鋁錠價格在17000-19000元/噸區間震蕩運行為主。