在8月中旬的紐約棉花圓桌論壇上，美國(guó)行業(yè)專家就8月份USDA供需預(yù)測(cè)進(jìn)行了分析討論，一致認(rèn)為報(bào)告非常利空，短期內(nèi)棉價(jià)還有可能回升到64美分，并且有可能上沖到65-66美分，但需要天氣事件配合，但從長(zhǎng)期看，棉價(jià)將跌回到55美分左右甚至更低的水平。

　　專家們普遍認(rèn)為，中國(guó)的采購(gòu)已經(jīng)夠多。現(xiàn)在的擔(dān)憂是，只有在中國(guó)大量購(gòu)買的情況下，棉價(jià)才有可能再次漲到65美分。從目前看，ICE期貨的波動(dòng)區(qū)間是57.50-65美分，價(jià)格已多次努力突破65美分，但每次都功虧一簣，說(shuō)明這個(gè)價(jià)位的阻力非常大，如果再次失敗，棉價(jià)可能迅速跌至61美分甚至下試57.50美分的支撐。基金如果看不到突破65美分的可能，會(huì)很快退出市場(chǎng)。

　　幾位專家表示，美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份供需預(yù)測(cè)再次說(shuō)明，全球棉花供應(yīng)之充裕而消費(fèi)之疲軟。隨著全球期末庫(kù)存的上升，2020/21年度新棉收獲之前，全球棉花供應(yīng)就已經(jīng)完全滿足需求。供需預(yù)測(cè)的利空主要體現(xiàn)在美國(guó)和全球期末庫(kù)存大幅上升以及與美棉競(jìng)爭(zhēng)出口市場(chǎng)的國(guó)家期末庫(kù)存大幅增加。對(duì)于美國(guó)棉花產(chǎn)量從1750萬(wàn)包調(diào)增到1810萬(wàn)包，而沒(méi)有像市場(chǎng)預(yù)期的那樣因?yàn)轱Z風(fēng)和干旱大幅減產(chǎn)，說(shuō)明美國(guó)棉種品質(zhì)在持續(xù)提升，因此美棉單產(chǎn)達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的938磅/英畝。這些新品種的產(chǎn)量出現(xiàn)了巨大的飛躍，讓美國(guó)棉花保持競(jìng)爭(zhēng)力。

　　盡管如此，業(yè)內(nèi)人士還是認(rèn)為美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)偏差太大，有可能在9月預(yù)測(cè)下調(diào)美棉產(chǎn)量并上調(diào)消費(fèi)量。雖然市場(chǎng)都希望棉價(jià)能繼續(xù)上漲，但考慮到棉花需求嚴(yán)重不足，而供應(yīng)實(shí)在太過(guò)充裕，因此在美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份預(yù)測(cè)出來(lái)之前，棉價(jià)可能仍將在61-65美分之間波動(dòng)，之后價(jià)格上漲將會(huì)結(jié)束。從歷史角度看，棉花價(jià)格也通常在8月份左右達(dá)到全年度最高點(diǎn)。

　　筆者認(rèn)為，對(duì)于棉花來(lái)說(shuō)，自身的基本面已經(jīng)沒(méi)有多少支撐可言，即使棉花供應(yīng)出現(xiàn)問(wèn)題，價(jià)格上漲也難以維持。真正解決棉花問(wèn)題的還是消費(fèi)，而疫情已使亞洲的棉花消費(fèi)一蹶不振。唯一的利好恐怕來(lái)自外部市場(chǎng)和宏觀環(huán)境。美國(guó)逆天的經(jīng)濟(jì)刺激會(huì)繼續(xù)人為地推高股市和商品價(jià)格。宏觀面以及疫情引發(fā)的糧食危機(jī)或許能拯救難以從疫情中自拔的棉花價(jià)格。