周三，國際原油期貨暴跌，油價(jià)回到俄烏開戰(zhàn)前水平，WTI原油創(chuàng)下近8個(gè)月低點(diǎn)。美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)81.94美元/桶，跌幅為4.94美元或5.7%；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)88.00美元/桶，跌幅為4.83美元或5.2%。全球央行加息抗通脹背景下，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂情緒加重；另外，中國8月份原油進(jìn)口同比大幅下降打壓市場(chǎng)信心，疫情反復(fù)帶來的管控拖累石油需求。

經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂重新成為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)

隨著高通脹的持續(xù)升溫，全球央行加息力度和步伐都在加快。歐美主要經(jīng)濟(jì)體通脹水平持續(xù)飆高。此前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的發(fā)言也非常鷹派，市場(chǎng)普遍預(yù)期9月美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)的概率仍然很大。歐盟通脹表現(xiàn)則更加嚴(yán)重，歐元區(qū)8月通脹率升至9.1%，再度創(chuàng)下歷史新高，且高于市場(chǎng)預(yù)期。這令歐洲央行在周四，也就是今天的貨幣政策會(huì)議上繼續(xù)大幅加息的壓力倍增。無獨(dú)有偶，加拿大央行周三將利率上調(diào)0.75個(gè)基點(diǎn)至14年高位，并稱政策利率需要進(jìn)一步上調(diào)，以對(duì)抗通脹。隨著通脹飆升和加息削弱需求，西方為打壓油價(jià)不遺余力炒作的衰退逐漸變成現(xiàn)實(shí)。

除此之外，美聯(lián)儲(chǔ)加息令美元持續(xù)走強(qiáng)，目前，美元指數(shù)突破110大關(guān)，創(chuàng)下20年新高，這使得以美元計(jì)價(jià)的大宗商品的估值重塑，宏觀層面給油價(jià)帶來很大壓力。

地區(qū)疫情反復(fù)仍是石油需求的掣肘

疫情反復(fù)的當(dāng)下，中國燃料需求仍相對(duì)疲軟。進(jìn)口數(shù)據(jù)的低迷恰能佐證這一點(diǎn)：周三中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月份的原油進(jìn)口量較上年同期下降9.4%。一方面，8月份以來，國有煉廠檢修偏多，開工率下降，利潤率也持續(xù)下降，一度接近批零倒掛。另外，地方獨(dú)立煉廠減少運(yùn)營限制了進(jìn)口，尤其是多地出臺(tái)限制措施，汽油需求受到普遍打壓。中國疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和嚴(yán)格的管控措施加重了市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂。

庫存數(shù)據(jù)利空：美國原油庫存超預(yù)期增加

美國石油協(xié)會(huì)(API)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，最近一周美國原油和餾分油庫存上升，而汽油庫存下降。截至9月2日當(dāng)周，美國原油庫存增加了約360萬桶，汽油庫存減少了約83.6萬桶，而餾分油庫存增加了約180萬桶。而此前受訪分析師普遍預(yù)計(jì)原油庫存會(huì)小幅下降，原油和成品油庫存超預(yù)期增加說明北美行駛季過后，市場(chǎng)需求下降的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸暴露出來。

后市展望

生意社原油分析師認(rèn)為，短期市場(chǎng)焦點(diǎn)主要轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)衰退層面。從供需基本面出發(fā)，目前油市仍供應(yīng)偏緊，尤其是在歐洲“能源危機(jī)”仍在持續(xù)高漲的背景下。另外，歐美經(jīng)濟(jì)體對(duì)俄羅斯石油實(shí)施最高限價(jià)落地后，會(huì)進(jìn)一步加劇歐盟的能源緊缺，從而會(huì)抬高北美和歐洲原油的價(jià)格，油價(jià)在低位徘徊的時(shí)間不會(huì)太久。后期除了經(jīng)濟(jì)衰退造成的需求萎縮因素外，供應(yīng)面也有一定風(fēng)險(xiǎn)，需要關(guān)注伊核談判的進(jìn)展，如果伊核協(xié)議落地，近期伊朗石油重返國際市場(chǎng)，油價(jià)仍將面臨壓力。