自上周以來油價持續上行，飆升至逾七年新高以來，市場對油價近期沖破100美元的聲音越來越多。油價上行的主要推手是供應中斷的風險預期，在石油輸出國組織及其盟友OPEC+增產不達預期的背景下，俄羅斯和烏克蘭的緊張局勢令原油供應中斷預期升溫。另外，后疫情時代，全球經濟持續復蘇，燃料需求增長預期也給油價帶來支撐。

本周國際油市加劇震蕩，周一油價再創新高，WTI原油最高行至95.83美元。主因還是來自供應端的利好。周四，油價明顯下挫，美國WTI原油期貨主力合約結算價報91.76美元/桶，跌幅1.90美元或2.0%，布倫特原油期貨主力合約結算價報92.97美元/桶，跌幅1.84美元或1.9%。周四油價下挫約2%，主因美伊核談判進入最后階段，國際油市供應增加預期升溫；但俄羅斯和烏克蘭緊張局勢再次升溫限制了油價的跌幅。

目前油市日趨焦灼，市場多空干擾因素較多，那么后期油價能否繼續挑戰100美金高點呢？

供應端來看，市場利多總體高過利空。產油國OPEC+一直延續了40萬桶/日的漸進式增產政策，但對于全球持續增長的石油需求來看，顯然油市供應整體還是偏緊的，尤其是OPEC+增產困難，增產屢屢不大目標，根據國際能源署的數據，12月份OPEC+產量僅增加了25萬桶/日，即既定目標的63%。今年1月份，OPEC+產量與其目標水平之間的差距擴大至900桶/日。疊加OPEC+閑置產能不斷減少，未來增產的緩沖空間變得更加狹窄。隨著一些OPEC+成員國努力應對產量限制，預計這種缺口將進一步加深，加劇市場緊張。

另外，地緣政治仍是油市供應中斷的最大風險因素，俄羅斯和烏克蘭的對立情緒再度升級，雖然此前有消息稱，俄羅斯軍演陸續撤軍，受此影響，油價周二一度回落，但2月17日消息顯示，烏克蘭邊境局勢再度升溫。短期來看，俄烏緊張局勢的危機很難接觸，這會對油價形成較強支撐。

目前，伊朗石油近期能否重返市場對平抑油價上漲帶來變數，消息面美伊雙方接近達成協議，可能為美國解除對伊制裁鋪平道路。伊朗首席核談判代表、副外長巴蓋里在社交媒體上表示，經過數周的密集談判，現在比以往任何時候都更接近達成協議。如果協議短期內能達成，伊朗將解鎖超過100萬桶/日的原油供應量，這將令全球石油供應緊張的情緒得到很大程度的緩解。

美國頁巖油方面，中長期來看，美國原油產量持續上升，數據顯示，貝克休斯上周五公布的數據顯示，上周美國的石油鉆機增加了19臺，達到516臺，為2018年2月以來的最大增幅。美國頁巖油生產仍在緩慢恢復，但要想回升到疫情前的1300萬桶/日的量仍有很長的一段路要走。

后市預測，需求方面，此前對奧密克戎病毒對需求的影響過度解讀。目前來看，疫情影響逐漸弱化，需求有望持續復蘇。盡管有伊朗重返油市的預期，但供應端的風險仍在，一方面OPEC+增產意愿和實際上的困難都將制約原油的供應量。另外，俄烏緊張局勢短期很難平抑，長期也是西方和俄羅斯對立的觸發點，地緣因素有朝更復雜的方向發展的趨勢。綜合以上因素，生意社原油分析師認為，短期內，油市受消息面因素干擾會震蕩加劇，中長期仍有上行動力，在全球通脹大背景下，有望沖擊100美金大關。