1月11日，國際原油價格大幅上漲。美國WTI原油期貨主力合約結算價報81.22美元/桶，漲幅2.99美元或3.82%，布倫特原油期貨主力合約結算價報83.72美元/桶，漲幅2.82美元或3.52%。油價創下近兩個月新高。市場人士普遍預期變異病毒奧密克戎(Omicron)對全球經濟復蘇影響有限，但石油供應仍偏緊張，疊加投資者認為美聯儲不如預期中的鷹派，油價大幅反彈。

供應偏緊預期、風險偏好上升利好油價

此前受變異病毒Omicron新增病例大幅增加影響，油價連續兩日回落。目前市場主要博弈點仍是疫情對需求復蘇影響的嚴重與否。雖然Omicron病毒持續擴散，新增感染人群激增，但目前檢測到其對人體破壞性沒有想象那么大，大多是輕癥，市場普遍押注其對全球經濟復蘇影響有限。

另外，宏觀層面來看，美聯儲目前表現的相對鷹牌，最新消息，美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾11日表示，美聯儲或將更多次加息，并更早、更快地縮減資產負債表，以應對美國高通脹持續的狀況。但這并沒有換來市場風險偏好的轉變，11日股市及油市均出現較強幅度上漲，主因市場普遍認為美聯儲可能實際行動并沒有表現出來的鷹牌，疫情嚴峻背景下，美國經濟目前仍較為疲軟，此前就業數據不理性也印證了這一點。

更主要的是供應端的緊張，石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)現行政策是以逐月遞增40萬桶/天的增量，逐步恢復疫情期間停止的石油產量，但實際上，OPEC+增產受到一定限制，供應增長較為緩慢，一方面是內部成員國政治因素擾動，另外，也有預算緊縮的限制。此前哈薩克斯坦政局動蕩和利比亞原油產量下滑充分說明了這一點。另外，美國原油庫存持續下降也引發供應擔憂，1月7日當周API原油庫存減少107.7萬桶，市場普遍預期周三美國能源信息署(EIA)數據仍指向原油庫存下降。

未來風險仍集中在疫情不確定和美國需求情況

首先，節前一周美國原油庫存數據表現并不理想，尤其是汽油庫存意外暴增，反映了美國經濟仍比較脆弱。此前有調查顯示，上周美國原油庫存有可能繼續下降，但汽油和餾分油庫存可能仍有明顯增幅，API也顯示美國成品油大幅累庫，目前市場正密切關注美國能源信息署(EIA)數據出爐。

另外，疫情仍是經濟復蘇的最大障礙，尤其是其帶來的不確定性，樂觀的預計也可能只是暫時的，長期來看經濟復蘇仍受疫情籠罩，從而給油價帶來壓力。

綜合考慮，生意社認為，伴隨著油價持續反彈，高位積累的風險也越來越大，短期內受供應緊張影響，油價或仍有上沖的可能，但中長期來看，基于美聯儲貨幣政策收緊和疫情嚴峻背景下，油價大漲恐難持續。