8月20日，國際油價(jià)繼續(xù)下跌，美國WTI原油期貨市場主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)62.14美元/桶，跌幅1.36美元或2.10%，布倫特原油期貨市場主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)65.18美元/桶，跌幅1.27美元或1.90%。截止上周五，油價(jià)已連續(xù)7個(gè)交易日下跌，美油和布油均觸及三個(gè)月低位。

　　就在剛過去的一周，油價(jià)連連下跌，創(chuàng)下2017年4月以來的最大下跌時(shí)長，上周WTI累計(jì)跌幅超9%，創(chuàng)2020年11月以來最大單周跌幅。美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策預(yù)期令美元持續(xù)升值，拉低油價(jià)估值。更主要的是產(chǎn)油國增產(chǎn)與疫情影響下需求降溫雙重壓力的共同作用。

　　宏觀層面來看，有跡象表明，由于通脹壓力持續(xù)增加，而就業(yè)數(shù)據(jù)略有改善，美聯(lián)儲(chǔ)可能年內(nèi)開始放緩債券購買速度。貨幣政策收緊預(yù)期給美元帶來強(qiáng)勁上漲動(dòng)力，也拉低了以美元計(jì)價(jià)的大宗商品估值，原油自然首當(dāng)其沖。拋開供求基本面影響，美元升值成為油價(jià)走低的強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)。

　　供應(yīng)面來看，目前引起市場恐慌的并不是石油輸出國組織(OPEC)為主的產(chǎn)油國，OPEC政策仍在執(zhí)行中，增產(chǎn)的幅度仍屬可控，市場對(duì)其增產(chǎn)預(yù)期也已經(jīng)基本兌現(xiàn)。供應(yīng)端的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是美國，數(shù)據(jù)顯示：8月15日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量達(dá)到1140萬桶/日。上周美國能源企業(yè)石油和天然氣鉆機(jī)數(shù)量連續(xù)第三周增加，截至8月20日當(dāng)周，美國活躍石油和天然氣鉆機(jī)數(shù)增加3座至503座，為2020年4月以來最高水平，較去年同期的254座增加近一倍。美國頁巖油產(chǎn)量持續(xù)走高令多頭普遍擔(dān)憂，也是在目前需求沒有任何好轉(zhuǎn)跡象的情況下，令油市蒙上一層陰影。

　　需求端仍受疫情的困擾，此前7月份中國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降溫，7月份原油加工量有升轉(zhuǎn)降。另外，最近數(shù)據(jù)顯示，美國就業(yè)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了邊際放緩的趨勢(shì)，值得關(guān)注的是費(fèi)城地區(qū)8月份制造業(yè)增長速度放緩，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)從上月的21.9降至19.4。這表明美國需求也不容樂觀。德爾塔病毒仍在擴(kuò)散，世界主要經(jīng)濟(jì)體近期的封鎖可能會(huì)損害未來幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和增長預(yù)測(cè)，比較直觀的是對(duì)航運(yùn)和全球供應(yīng)鏈的影響，尤其是航煤需求的打壓沉重。

　　后市來看，生意社認(rèn)為，油價(jià)短期內(nèi)行至階段性的低位，下方空間或許有限。雖然目前許多國家和地區(qū)疫情仍未得到有效遏制，但中國的高峰顯然已經(jīng)過去，各地逐步取消限制措施，后期需求有望改善。另外，供應(yīng)面OPEC增產(chǎn)的節(jié)奏和預(yù)期表現(xiàn)穩(wěn)定，目前需要重點(diǎn)關(guān)注一下美國的情況，年內(nèi)未來幾個(gè)月供需格局不會(huì)有太大的變數(shù)，原油繼續(xù)下行的動(dòng)力不會(huì)太強(qiáng)，但同時(shí)考慮到美國行駛季尾聲，會(huì)影響一部分汽油需求，美國商業(yè)原油庫存也有走高的可能。綜合看來，面對(duì)上下都有阻力的情況，短期內(nèi)油價(jià)可能會(huì)維持區(qū)間震蕩。