近期，國內液氨行情持續推漲，據生意社監測，液氨從上周就開啟漲價模式，自上周初截止26日，國內液氨漲幅超5%，目前市場價格已經突破4000大關，行至超三年高點。液氨價格飆升是成本推高和供需緊張雙重作用的結果。

　　“五一”節后，通脹預期的加持下，隨著國內大宗商品迎來新一輪的上漲周期，尤其是液氨的上游煤炭、甲醇等產品漲幅劇烈。起初液氨價格并沒有明顯跟漲，甚至來說，節后首周，液氨仍受國內裝置高開工率，排產量增導致庫存走高，而出現了短暫的一波下調走勢，但很快5月11日當周，尿素價格持續大幅拉漲，時隔一周，液氨價格也跟著飛了起來。

　　成本端來看，國內煤炭節后行情火爆，生意社監測，截止到5月18日，動力煤價格上漲14.07%，自3月初價格已漲超70%，較去年同期上漲超100%；煉焦煤漲幅也是高達11.8%。雖然受“保供穩價”影響，目前煤炭價格出現階段性回落，但目前仍在相對高位，成本壓力陸續向下游傳導。（見上圖）

　　甲醇同樣也感受到來自上游的壓力，原料煤炭供需偏緊，推動煤制甲醇成本提升。據生意社監測，截止5月18日，國內甲醇山東地區生產企業均價為2730元/噸，價格環比上漲14.23%，同比上漲64.71%。最近一周甲醇見頂回落，但價格仍在歷史相對高位。（見上圖）

　　供應端來看，氨企故障和例行檢修同樣利好液氨價格。近期尿素行情飛漲，低位的氨企多集中轉產尿素，加劇了液氨缺貨的窘境，江蘇恒盛全部生產尿素，疊加實聯裝置檢修，市場供應緊張局面難以緩解。

　　下游來看，尿素期現貨聯動，最近三周價格連續上行，據生意社監測，從5月10日到26日，尿素漲幅超8%。主要是各地農業需求陸續跟進；下游復合肥、膠板廠開工率提升帶動尿素行情回暖。疊加供應端山東、新疆、陜西等地部分企業裝置檢修，供應吃緊。另外，5月18日印度RCF發布新一輪尿素進口招標，5月25日開標，看漲預期升溫。

　　復合肥方面，農業方面的需求回暖，農產品漲價，種植面積提升，利好肥料市場，但更主要的因素是來自供應端的吃緊，據生意社監測，磷酸一銨近一周漲幅偏強，20日-26日接連上漲，漲幅在3.29%。

　　后市來看，國內供應吃緊的問題近期很難迅速緩解，外加上游原料價格高企，液氨價格或許會維持高位，不排除繼續上沖的可能。