11月鋅價震蕩上漲　

據生意社數據監測顯示，截止11月30日鋅價24434元/噸，較11月1日鋅價23138元/噸上漲，漲幅5.60%。11月鋅市利空利多參半，鋅價震蕩上漲。

利多因素　

從上海期貨市場鋅錠庫存走勢圖可以看出，10月下旬以來上海期貨市場鋅錠庫存大幅下跌，11月鋅錠庫存維持低位，鋅錠供給預期下降，鋅錠上漲動力較大。

嘉能可11月對其位于德國的Nordenham鋅冶煉廠進行維護，歐洲煉廠減停產規模將擴大至74萬噸。歐洲煉廠減停產進一步擴大，歐洲鋅供給預期減少，鋅價上漲動力加大。

四川地區水域由于環境污染，省環保廳責令部分鋅冶煉廠停產，導致相關煉廠產量受限，據悉本次影響企業年產能總計為31萬噸，國內鋅市供給減少。隨著四川地區環保檢查結束，停產近2周的鋅冶煉廠陸續開工，鋅市供給陸續恢復。鋅市上漲動力減弱。

利空因素　

國內鋅精礦加工費持續上漲，鋅冶煉廠生產積極性上漲，且年底企業多有趕產計劃，11月鋅冶煉廠產量預期增加，鋅市后市供給充足。

從鋅錠月度產量走勢圖可以看出，10月鋅產量59.5萬噸，同環比上漲。1-10月累計產量558萬噸，同比上漲。鋅市產量上漲，鋅市供給充足，鋅市利空。

美國和歐洲等主要經濟體激進加息，引發經濟衰退擔憂，有色金屬需求預期下滑，倫敦鋅價格大幅下跌。

LME目前不禁止俄羅斯金屬的交割，也不對俄羅斯庫存量設置門檻，國際市場鋅錠供給穩定，避免了鋅市供給嚴重短缺。

印度礦業聯合會致函財政部，尋求提高鋅等金屬的進口稅，以阻止進口的浪潮，尤其是來自中國的進口。印度提供鋅金屬進口稅影響中國鋅錠出口，鋅錠需求預期下降。

后市預測

生意社數據分析師認為；需求端，全球經濟疲軟預期加劇，鍍鋅、壓鑄鋅合金、氧化鋅開工率均下行，終端需求邊際走弱，國內受疫情多地多發，鋅市需求預期下滑；供給端，鋅精礦加工費持續上漲，鋅市供給預期增加；四川環保檢查四川鋅錠企業開工下降，嘉能可鋅冶煉企業減產，鋅市供給減少。綜合來說，月初鋅市供給不足，鋅價大漲，之后利好利空僵持，鋅價震蕩盤整。后市來說，鋅市供給不足需求下滑，鋅市行情弱勢盤整，預期鋅價寬幅震蕩調整。

相關的上市公司：中金嶺南(000060)、馳宏鋅鍺(600497)。

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