10月鋅價先漲后跌　

　　據生意社數據監測顯示：10月鋅價走勢分為兩個階段：國慶節后至10月18日鋅價暴漲階段，截止10月18日鋅價報價27796元/噸，鋅價創周期內（周期指2011-09-01至今）歷史新高，較10月初（10月1日）鋅價22686.00元/噸上漲，漲幅22.52%；之后鋅價一路狂跌，截止10月31日，鋅價23646.00元/噸，較10月18日鋅價下跌，跌幅14.93%。受歐洲減產等消息刺激，鋅價短期暴漲，但隨著國家宏觀調控，鋅價迅速回落，短期刺激未能支撐鋅價長期上漲。

　　10月限電依舊　

　　9月下旬，廣東、山東、青海、寧夏、云南、廣西、湖南、安徽、四川、河南、重慶、內蒙古等地相繼發布限電或錯峰用電通知。國慶期間，9月限電比較嚴重的廣西、云南、湖南三省沒有得到緩和，江浙地區限電加碼，部分接到通知廠家開始開四休三。10月節后部分限電停產企業產量有所恢復，鋅市供給有所恢復，總體限電對鋅市供給短缺影響依舊。節后下游客戶集中采購也刺激鋅價上漲，節后鋅價大漲。

　　歐洲冶煉廠減產　

　　據外電10月13日消息，Nyrstar公司表示，隨著電力成本和碳排放相關成本大幅增加，使得讓工廠滿負荷運轉在經濟上已不再可行。將從13日起削減其三家歐洲冶煉廠的鋅產量達50%。

　　繼托克集團減產50%之后，10月16日，嘉能可宣布將對其歐洲德國、西班牙、意大利的三家鋅冶煉廠進行錯峰生產，并表示這主要受能源成本飆升影響。歐洲多家鋅冶煉企業減產或錯峰生產，使得全球鋅市供給預期減少，加劇全球鋅市供給短缺，促使鋅價暴漲。

　　10月中國制造業采購經理指數下降　

　　10月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為49.2%，比上月下降0.4個百分點，繼續低于臨界點，制造業景氣度有所減弱。制造業生產放緩，國內鋅市需求下降，鋅價后市上漲支撐空間不足。

　　國家宏觀調控“保供穩價”　

　　據國家發改委微信公眾號消息，10月19日下午，國家發展改革委負責同志主持召開煤電油氣運重點企業保供穩價座談會，會議對下一步保供穩價工作提出了明確要求。國家發展改革委將充分運用《價格法》規定的一切必要手段，研究對煤炭價格進行干預的具體措施，促進煤炭價格回歸合理區間，促進煤炭市場回歸理性，重點打擊哄抬價格、囤積居奇，保證商品價格穩定。國家宏觀調控，重點打擊哄抬物價，鋅價上漲更趨理性，鋅價暴漲并不能反應市場供需，鋅價高位回落；打擊囤積居奇，社會鋅庫存大量進入市場，鋅市供給增多，鋅市下跌壓力加大。

　　有色金屬指數下跌　

　　據生意社數據檢測顯示：10月有色指數在10月小幅上漲創下歷史新高后迅速下跌。10月18日有色指數創周期(注：周期指2011-12-01至今)歷史新高，之后有色指數一路狂跌，10月30日有色指數較10月18日有色指數下跌11.31%，較19月1日有色指數下跌8.79%。有色指數10月大跌，有色金屬板塊行情表現不佳，拖累鋅市行情，鋅價下跌壓力加大。

　　國家第四次拋儲　

　　根據國家糧食和物資儲備局2021年第2號公告，決定10月9日開始投放2021年第四批國家儲備鋅，第四批銷售總量為5萬噸。第四批儲備鋅的投入市場，使得鋅市供給短缺得到一定緩解。

　　上海期貨交易所期貨倉單　

　　據上海期貨市場統計數據可以看出，10月上海期貨交易所鋅庫存總量大幅上漲。截止10月29日，上海期貨市場鋅錠庫存74842噸，鋅錠期貨倉單15759噸，較9月末鋅庫存54750噸、期貨倉單9536噸庫存大漲。鋅錠庫存大增，鋅市供給增多，鋅價上漲支撐不足下跌壓力加大。

　　行情綜述及后市展望

　　生意社分析師認為：10月鋅市大漲大跌，行情激蕩起伏，如此動蕩行情在歷年鋅市都屬罕見。之所以10月鋅市出現如此行情，主要是因為10月鋅市行情供需雙弱，而歐洲減產消息的刺激加劇了供給短缺的擔憂，隨著國家宏觀調控介入，市場回歸理性，鋅價迅速下跌。而從供需層面來看，雖歐洲減產使得鋅市供給減少，但國家拋儲和社會鋅庫存的投入市場，彌補了鋅市供給短缺；而10月生產制造的下滑，10月鋅市需求下滑明顯，鋅價支撐不足。總體來說，鋅市供給減少難以解決，國家拋儲和社會庫存僅能彌補短期鋅市供給缺口，后市供給缺口或進一步加大。受限電影響，制造業生產減少，鋅市需求下滑，但這種下滑或并不持續，鋅市剛需仍存，鋅價下跌空間有限。后市來說，鋅市供需雙弱，但需求預期緩慢回暖，供給增加潛力有限，預期后市鋅價震蕩上漲。

　　相關的上市公司：中金嶺南(000060)、馳宏鋅鍺(600497)。