走勢分析

　　根據生意社數據監測顯示：3月國內鈷價持續震蕩下跌，每次鈷價短暫上漲后，鈷價便更大幅度的下跌。截止3月19日，鈷價349666.66元/噸，較月初（3月1日）鈷價398333.34元/噸下跌，跌幅12.22%；較年內最高位（2月25日）鈷價402833.34元/噸下跌，跌幅13.20%。鈷市行情為何出現如此變動，鈷市后市行情預期如何？

　　判斷鈷市后市行情如何，應從影響鈷市漲跌的幾個主要因素入手。影響鈷市漲跌的主要因素有：鈷礦開采、冶煉、運輸等成本因素，鈷供給量，鈷需求量，地緣政治因素，國際匯率等。成本因素在近期沒有大的技術更新及工藝改良的情況下，成本變動對鈷價影響可以忽略，下面我們分別從其他幾個主要因素來分析鈷市后市行情。

　　鈷供給因素

　　剛果(金)中央銀行3月3日表示，截至2020年，剛果(金)的鈷產量為85855噸，比2019年增長10%，受銅價暴漲創歷史記錄影響，銅鈷礦產量上漲，鈷產量同比大漲。雖剛果金飽受疫情影響，但2020年鈷產量仍大幅上漲，對鈷市行情利空。

　　鈷需求因素

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　　據中汽協發布的數據顯示，2月，新能源汽車產銷分別完成12.4萬輛和11萬輛，同比分別增長7.2倍和5.8倍，本月新能源汽車已連續8個月刷新當月產銷歷史記錄。1-2月，新能源汽車產銷分別完成31.7萬輛和28.9萬輛，同比分別增長3.9倍和3.2倍。2020年，我國新能源汽車產銷分別完成136.6萬輛和136.7萬輛，同比分別增長7.5%和10.9%。全球來說，來自EV Sales Blog的數據顯示，2020年全球電動汽車銷量約為312.5萬輛，同比增長41%。不管從我國新能源汽車產銷及全球新能源汽車產銷來看，鈷市2020年需求均大幅上漲，且預期后市上漲依舊。鈷市需求上漲，鈷市行情利好。

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　　據中國信通院發布的數據顯示，2021年2月，國內手機市場總體出貨量2175.9萬部，同比增長240.9%；1-2月，國內手機市場總體出貨量累計6187.9萬部，同比增長127.5%。2020年，國內手機市場總體出貨量累計3.08億部，同比下降20.8%。市場調查機構“Counterpoint Research”發布的研究報告指出，2020年全球智能手機銷售量下滑10%，根據國際市場研究機構Strategy Analytics最新發布的研究報告，2021年，全球智能手機出貨量將同比反彈6.5%，達到13.8億部。總體來說，2020年手機銷量大幅下滑，但2021年手機銷量預期大漲，鈷市后市需求預期上漲，鈷市行情利好。

　　受北美極寒天氣和供水不足影響，韓國三星電子在該地區的半導體工廠將繼續停工至3月底，有推測認為，受此影響，2021年第二季度全球智能手機產量將下滑5%，而5G智能手機產量甚至可能下滑30%。手機產量下滑對鈷市需求減少，鈷市行情利空。

　　地緣政治因素

　　剛果（金）出現新冠確診病例以來，物價上漲，通貨膨脹居高不下，宏觀經濟不穩定加劇了剛果金對礦業開采的依賴，預期2021年剛果金鈷產量穩步上漲。當地時間2021年1月6日，中國同剛果（金）簽署了兩國政府關于共同推進“一帶一路”建設的諒解備忘錄，剛果（金）成為中國在非洲的第45個“一帶一路”合作伙伴。中剛雙方合作對剛果金經濟復蘇有一定刺激作用，緩解了部分地區緊張局勢，但剛果金的地區局勢不穩定仍長期存在，短期鈷市地緣政治風險較小，但剛果金鈷市產量或進一步提升，鈷市下跌壓力較大。

　　國際匯率因素

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　　從美元兌剛果法郎匯率圖可以看出，外匯市場上，剛果法郎匯率持續大幅下跌，截止2021年3月至20月，美元兌剛果法郎比率1975.5600。在宏觀經濟不穩定的背景下，剛外匯儲備持續下降，匯率下跌，美元購買力加大，鈷價下跌壓力加大。

　　行情綜述

　　生意社數據分析師白家新認為，3月鈷價大幅震蕩下跌，反應鈷市行情在利好和利空雙重刺激下的掙扎表現。利好方面，鈷市需求的持續穩定上漲，新能源汽車市場的強勢表現，手機市場2020年表現欠佳但2021年市場大幅反彈，且5G手機的換機潮預期刺激手機需求暴漲；利空方面，剛果金鈷產量大幅上漲，鈷市供給充足，且剛果金鈷市供給有持續上漲趨勢，手機市場需求預期大漲，但美國極端天氣影響，全球二季度手機產量或大幅下滑，導致鈷市需求不及預期，美元匯率提高也是鈷價下跌的重要影響因素?？傮w來說，長期鈷市需求持續上漲，鈷市上漲動力較大，但鈷市供給充足，鈷市供過于求的行情短期難有改變，鈷市上漲空間有限。后市來說，鈷市行情上漲動力仍存，但上漲空間有限，預期后市鈷價小幅震蕩上漲，但短期難以沖擊40萬元/噸大關。

　　相關的上市公司：華友鈷業(603799)、寒銳鈷業(300618)、洛陽鉬業(603993)。