鋅價格走勢　

　　據生意社數據監測顯示：7月鋅價走勢分為幾個階段：7月1日-7月8日震蕩維穩階段；7月9日-7月13日第一波快速上漲階段；7月14日-7月27日震蕩調整階段；7月27日-7月31日再次快速上漲階段。截止7月31日，鋅價均價18980.00元/噸，較7月1日鋅價17080.00元/噸上漲，漲幅11.12%。

　　國內上半年家電零售規模達3690億元

　　7月27日，中國電子信息產業發展研究院發布的《2020上半年中國家電市場報告》顯示，上半年我國家電市場零售額規模為3690億元，比去年同期下降14.13%。第二季度我國家電市場零售總額達2486億元，兩倍于第一季度，同比增2.64%。受疫情影響，第一季度國內家電消費大跌，隨著二季度的復工復產，消費恢復并有一定的報復性消費，使得二季度家電消費同比增長，預期家電消費第三季度恢復理性，作為鋅錠消費的主要下游，鋅市需求預期維穩，對鋅市行情利好減弱。

　　國內鋅產量

　　從表中可以看出，國內鋅市上半年鋅錠產量同比上漲，但漲幅逐月放緩。鋅市供給增速放緩顯著，鋅市供給過剩風險減小，鋅市供給短缺風險加大。

　　上海市場鋅庫存

　　從表中可以看出，上海期貨交易市場7月鋅錠庫存緩慢減少，期貨庫存也小幅下降，國內鋅市供給減少。隨著國內經濟的恢復，鋅錠需求逐步上漲，鋅市短缺壓力加大。

　　LME市場鋅庫存

　　從表中可以看出，LME市場鋅錠庫存在7月上中旬小幅震蕩下降，受疫情影響，鋅礦停產較多，鋅市供給減少，鋅錠庫存減少。但7月下旬以來，鋅市庫存激增，鋅市供給過剩壓力加大。受疫情影響，全球經濟疲軟嚴重，下半年經濟恢復不理想，對鋅市需求利空較大。后市鋅錠供給過剩風險激增。

　　中國制造業采購經理指數

　　中國國家統計局發布數據顯示：7月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為51.1%，比上月上升0.2個百分點，連續5個月位于臨界點以上，我國經濟景氣持續恢復，企業運營狀況不斷改善。宏觀經濟環境的改善，對鋅市利好，鋅市有一定的上漲動力。

　　鋅精礦加工費

　　從表中數據可以看出：7月份國內鋅精礦加工費大幅上漲，上漲200-500元/噸不等，鋅精礦加工費上漲，鋅錠成本上漲，對鋅市利好，鋅市上漲動力加大。

　　分析綜述展望

　　生意社分析師白家新認為：7月以來，鋅精礦加工費大幅上漲，鋅錠上漲動力加大，國內經濟恢復，對鋅市需求回暖，鋅價有上漲支撐，國內鋅市庫存的小幅持續下滑，就是鋅市需求回暖的具體表現。但在我們關注鋅市上漲動力的同時，更應關注鋅市風險，經過7月鋅市的大幅上漲，鋅價相對處于高位，而國際市場受疫情影響，鋅市供給過剩風險加大，LME市場庫存激增，鋅市下跌風險激增。后市鋅錠下跌壓力加大。總體來說，鋅市利好支撐7月鋅市階梯式上漲，但后市鋅市下跌風險較大。鋅價后市應避免追高，警惕下跌風險。

　　相關的上市公司：中金嶺南(000060)、馳宏鋅鍺(600497)。