一、走勢分析

　　根據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示：4月鈷市行情延續(xù)前期走勢震蕩下跌。截止4月30日，鈷價報價240500.00元/噸，較月初鈷價報價均價251500.00元/噸下跌，跌幅4.37%。但不同于三月份鈷價的大幅下跌，4月份鈷價跌勢放緩，鈷價有止跌回穩(wěn)的趨勢。

　　二、市場利空行情綜述

　　新能源汽車銷量大跌

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，3月新能源汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)明顯好于上月，環(huán)比增速迅猛，同比降幅比2月有所收窄。3月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成5.0萬輛和5.3萬輛，環(huán)比增長3.8倍和3.0倍，同比下降56.9%和53.3%。1-3月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成10.5萬輛和11.4萬輛，同比下降60.2%和56.4%。新能源汽車銷量大幅下滑，3月新能源汽車銷售有所回暖，但仍遠低于預期，總體新能源汽車銷量大跌，對鈷需求下滑明顯。鈷市行情利空。

　　手機產(chǎn)銷大跌

　　中國信通院數(shù)據(jù)顯示，2020年3月，國內(nèi)手機市場總體出貨量2175.6萬部，同比下降23.3%，2020年1-3月，國內(nèi)手機市場總體出貨量4895.3萬部，同比下降36.4%。手機銷量的大幅下滑，鈷市需求大幅下跌。3月份手機銷量較2月份大幅回暖，但較市場期望的5G手機換機潮相比，現(xiàn)階段手機市場的表現(xiàn)遠低于預期，鈷市利空較大。

　　全球疫情影響鈷市行情

　　3月海外疫情爆發(fā)，歐美車企陸續(xù)停產(chǎn)，基本在3月25日前都關閉旗下工廠，此外電池廠LG化學與三星SDI、松下關閉美國工廠。?全球多家電池廠巨頭產(chǎn)量及出口減產(chǎn)。電池廠減產(chǎn)及停產(chǎn)，對鈷需求大幅下跌。

　　由于海外疫情控制不如預期，各大車企復產(chǎn)時間又有延遲。近期僅沃爾沃、FSA部分工廠開始復產(chǎn)，大部分車企預計都在5月后復產(chǎn)，如特斯拉宣布其在5月4日復產(chǎn)。而日產(chǎn)西班牙巴塞羅那2座工廠、FCA法國普瓦西工廠、西班牙薩拉戈薩工廠、德國愛森納赫工廠、英國埃爾斯斯米爾港等工廠還未定復產(chǎn)時間。車企開工期限未定，鈷需求回暖無望，后市鈷市利空巨大。

　　為控制疫情，印度自3月24日至5月3日采取封閉措施，而印度作為僅次于中國的世界第二大手機制造國，蘋果、三星、小米、OPPO等手機品牌的印度工廠已全面關閉。印度的關閉消費極大的影響了手機的銷售和生產(chǎn)。全球手機市場受創(chuàng)嚴重，手機對鈷需求大幅下跌，對鈷市行情利空。

　　三、市場利好行情綜述

　　疫情蔓延或影響鋰電池供應鏈

　　雖然國內(nèi)疫情防控取得了明顯成效，動力電池產(chǎn)業(yè)已逐步恢復生產(chǎn)，但海外疫情正快速蔓延，松下電池、LG化學、三星SDI等企業(yè)紛紛宣布停產(chǎn)。海外疫情的爆發(fā)導致整個鋰電池供應鏈物流放緩，并可能危及全球各地的動力電池生產(chǎn)和使用，電池價格或?qū)⑸蠞q。電池價格上漲對鈷市有一定利好。

　　鈷原料供給中斷風險

　　鈷原料進口國基本是以剛果金與南非為主，鈷原料物流受疫情影響較大。南非原定于4月6日船和4月16日船期推遲，恢復時間暫時未定；贊比亞運輸受阻，目前可協(xié)商，但人員減少、物流效率降低；剛果金也有相應的封路減產(chǎn)等措施。全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹日前接受媒體采訪時表示，動力電池原材料鋰的重要生產(chǎn)國澳大利亞，也包括智利等其他國家和地區(qū)的采礦勘探公司、協(xié)同的企業(yè)單位，都嚴格限制出行，尤其是原材料鈷的主要生產(chǎn)國剛果也受到疫情影響，未來全球市場鈷原料等都面臨供應中斷風險。

　　新能源補貼政策延期兩年

　　4月23日，財政部等四部委聯(lián)合發(fā)布了《關于調(diào)整完善新能源汽車補貼政策的通知》明確，綜合技術進步、規(guī)模效應等因素，將新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底。新能源汽車補貼政策延期兩年。為加快公共交通等領域汽車電動化，城市公交、道路客運、出租（含網(wǎng)約車）、環(huán)衛(wèi)、城市物流配送、郵政快遞、民航機場以及黨政機關公務領域符合要求的車輛，2020年補貼標準不退坡，2021-2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、20%。原則上每年補貼規(guī)模上限約200萬輛。新能源汽車補貼的延期及國家大力推動公共交通的新能源化，對新能源汽車市場及鈷市都有較大利好。后市鈷市又增新的爆發(fā)點。

　　《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》攻堅在即

　　2018年下半年國務院印發(fā)《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》中指出，2020年新能源電動汽車產(chǎn)銷量達到200萬輛左右。2020年為最后的攻堅階段，受疫情影響，非緊急必要的新能源客車采購流程延后。此前被迫延后的國內(nèi)新能源公交采購已經(jīng)開始恢復，二季度政府采購新能源汽車或大幅增加，對新能源汽車市場及鈷市有一定利好。

　　四、后市展望

　　生意社數(shù)據(jù)分析師白家新認為，4月鈷市需求仍不見轉(zhuǎn)好，鈷價支撐力度嚴重不足，鈷價震蕩下跌，但鈷市后市行情并不悲觀。我國延長新能源汽車補貼期限，對日漸下滑的新能源汽車市場打了一劑強心針，雖相比原油暴跌對傳統(tǒng)汽車的刺激，補貼很難帶來銷量的大量增長，但政府對公共交通采購的持續(xù)投入，不僅是國家戰(zhàn)略，也為新能源汽車市場帶來持續(xù)的動力。如果說以上只能緩解鈷市的下跌壓力，那么鈷市的供給風險及鋰電池的運輸風險將是未來最大的不確定因素，如果疫情持續(xù)發(fā)展，鈷原料的供給中斷勢必推動鈷價的大漲，且現(xiàn)在全球運輸困難，鈷原料及鋰電池運輸成本大漲，對金屬鈷價格有較大的上漲壓力。總體來說，預期5月鈷價震蕩維穩(wěn)，有一定的上漲動力。

　　相關的上市公司：華友鈷業(yè)(603799)、寒銳鈷業(yè)(300618)、洛陽鉬業(yè)(603993)。