一、價(jià)格走勢(shì)

　　據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示：本周日鋅市暴跌，19日鋅價(jià)跌幅7.31%。截止3月19日，鋅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)14530.00元/噸，較周初鋅價(jià)15946.67元/噸下跌，跌幅8.88%,19日單日跌幅更是高達(dá)7.31%。國(guó)際市場(chǎng)恐慌情緒蔓延國(guó)內(nèi)，現(xiàn)貨鋅價(jià)大幅下跌。

　　二、行情走勢(shì)分析

　　惠譽(yù)下調(diào)今年鋅價(jià)預(yù)估

　　行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)惠譽(yù)(FitchSolution)將今年鋅價(jià)預(yù)估從之前的2,450美元/噸下調(diào)至2,250美元/噸，現(xiàn)階段中國(guó)和世界其他地區(qū)的工廠停產(chǎn)增多。同時(shí)該機(jī)構(gòu)表示，鋅精礦的加工費(fèi)在整個(gè)2019年和2020年（供應(yīng)合同中）一直在上漲，鋅精礦加工費(fèi)用上漲激勵(lì)中國(guó)鋅冶煉廠在今年下半年提高產(chǎn)量，這可能導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)短缺量縮減。在需求受到限制的情況下，鋅庫(kù)存大幅增加，導(dǎo)致市場(chǎng)參與者的樂(lè)觀情緒下降。鋅價(jià)上漲動(dòng)力減弱，下跌壓力加大。

　　國(guó)際鋅價(jià)多日連續(xù)下跌

　　LME市場(chǎng)鋅價(jià)連續(xù)三日大幅下跌，3月18日鋅價(jià)已跌至1819美元/噸，國(guó)際鋅價(jià)的下跌對(duì)國(guó)內(nèi)鋅價(jià)產(chǎn)生利空影響。鋅市利空壓力加大。

　　美國(guó)2月零售銷售月率創(chuàng)去年1月以來(lái)新低

　　美國(guó)2月零售銷售月率錄得-0.5%，預(yù)期值為0.2%，前值由0.3%上修至0.6%，月率數(shù)據(jù)創(chuàng)去年1月以來(lái)的新低。分析預(yù)計(jì)3月食品雜貨的購(gòu)買量會(huì)出現(xiàn)激增，但4月份的情況會(huì)很糟糕。美國(guó)消費(fèi)的下跌反應(yīng)了今年全球消費(fèi)環(huán)境疲軟，全球經(jīng)濟(jì)下滑，鋅市需求預(yù)期大幅下滑。鋅市后市利空加大。

　　國(guó)內(nèi)1-2月份鋅產(chǎn)量

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1-2月份鋅產(chǎn)量為104.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.9%。國(guó)內(nèi)鋅加工費(fèi)的高位，使得鋅冶煉企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，鋅市供給增多，鋅庫(kù)存增多。

　　國(guó)內(nèi)多個(gè)品種期貨交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)被調(diào)整至0

　　上期所也宣布，自2020年4月10日起至2021年1月8日：銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、黃金、白銀、天然橡膠、紙漿、燃料油、石油瀝青期貨交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)暫調(diào)整為0。

　　三、后市展望

　　生意社分析師白家新認(rèn)為：雖近期各國(guó)都有一定的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，但股票市場(chǎng)的多次熔斷反映出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃并沒(méi)有為市場(chǎng)帶來(lái)多少信心，2020年全球市場(chǎng)需求預(yù)期大幅下滑。而對(duì)鋅市來(lái)說(shuō)，國(guó)際市場(chǎng)鋅價(jià)連續(xù)多日大幅下跌，對(duì)國(guó)內(nèi)鋅市利空壓力持續(xù)加大；而在需求預(yù)期大幅下滑的情況下，國(guó)內(nèi)鋅錠產(chǎn)量并沒(méi)有相應(yīng)下降，相反，1-2月份，下游客戶大多停產(chǎn)的情況下，國(guó)內(nèi)鋅錠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)12.9%，在需求不足的情況下，供給增長(zhǎng)，鋅錠價(jià)格下降事成必然。但19日如此大幅度的下跌，在鋅市歷史上仍不多見(jiàn)，供給增多只是一個(gè)因素。而對(duì)未來(lái)全球市場(chǎng)需求的恐慌，是這次鋅價(jià)一跌到底的主要誘因，市場(chǎng)恐慌心理不得根本改變，未來(lái)鋅價(jià)難有回暖。

　　相關(guān)的上市公司：中金嶺南(000060)、馳宏鋅鍺(600497)。