據生意社商品行情分析系統，11月份下旬國內天然橡膠走勢回落，我國天然橡膠市場現貨膠行情11月20日在13150元/噸左右，11月30日在12850元/噸左右，跌幅2.28%。

11月份下旬天然橡膠持續下行，滬膠01合約自14400元/噸左右下跌至13600元/噸左右。當前，泰國進口乳膠桶裝11500-11600元/噸左右，散裝10100-10300元/噸左右，越南進口乳膠散裝9500-9600元/噸左右，國產乳膠散裝9300-9500元/噸左右。

影響因素：

1、國外產區降雨有所緩解 國內產區陸續進入停割期

供應端，泰國、越南及國內海南產區降雨減少，但整體原料產出仍不及往年預期。月底國內云南產區進入停割期，原料收購價格表現堅挺。隨著冬季來臨，加工廠收膠及生產積極性提升，支撐天然橡膠市場。截至2023年11月26日，青島地區天膠保稅和一般貿易合計庫存量70.01萬噸，較上期減少1.42萬噸，環比減少1.99%。青島保稅區繼續去庫存，總庫存去庫幅度放緩。

2、輪胎企業開工率小幅下滑

需求端，目前橡膠輪胎企業開工率整體小幅下滑：半鋼胎企業開工率維持高位，目前部分企業雪地胎排產基本結束；全鋼輪胎開工率回落，庫存高位，目前企業以去庫存為主。

宏觀因素：

近期OPEC+原油減產預期支撐，原油市場價格連續上漲，截止29日美國WTI原油期貨主力合約結算價報77.86美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結算價報82.88元/桶。一方面OPEC+有延長和深化減產的可能，主要出于該組織對全球原油需求疲軟的擔憂，以及成員國對高油價的訴求，沙特或將延續額外減產的動作，自愿減產100萬桶/日的政策可能會延長至2024年第二/第三季度，此消息提振原油市場。另一方面美國原油和汽油庫存下降，截至11月24日當周，美國原油庫存減少81.7萬桶，一定程度支撐國際油價。綜合來看近期受利好消息支撐，原油市場走勢上漲。

行業熱點：

1、據柬埔寨橡膠總局最新報告顯示，2023年前10個月柬埔寨出口橡膠達283,829噸，比去年同期增長3%。報告稱，該國前10個月從橡膠的出口中獲得了3.766億美元的收入，比去年同期下降了7.3%；出口的平均成本為1327美元/噸，比去年同期低約154美元。

2、據外媒報道，印度喀拉拉邦持續的降雨影響天然橡膠產量，在9月至11月期間，產量同比下降5%至10%。然而，農業社區希望從12月開始的四個月里在有利的天氣和溫和降雨的幫助下恢復產出。

3、據外媒報道，2023年前10個月，泰國出口天然橡膠(不含復合橡膠)合計為225萬噸，同比降21%。其中，標膠合計出口128.1萬噸，同比降11%；煙片膠出口29.6萬噸，同比降23%；乳膠出口65.5萬噸，同比降32%。

4、據馬來西亞消息，馬來西亞副總 理Seri Fadillah Yusof表示，自2015年9月推出橡膠生產激勵計劃(IPG)以來，截至2023年10月31日，已經惠及219,429名小農，總支出達4.8124億令吉。

5、11月22日，歐洲輪胎和橡膠制造商協會(ETRMA)發布市場數據顯示，2023年三季度歐洲替換胎市場銷量同比下降6.9%至5912萬條。所有細分市場均出現大幅下滑，證實了市場的負面趨勢。其中，乘用車胎銷量同比降6%至5429.1萬條；卡、客車胎出貨量同比降7%至303.9萬條；農用胎出貨量同比降21%至15.4萬條；摩托車/踏板車胎出貨量同比降20%至164萬條。

6、最新數據顯示，2023年前10個月，越南出口天然橡膠合計58.3萬噸，較去年的67.2萬噸同比降13%。其中，標膠出口35.5萬噸，同比降7%；煙片膠出口5.2萬噸，同比降13%；乳膠出口17.3萬噸，同比降24%。

7、據LMC Automotive最新發布的報告顯示，2023年10月全球輕型車經季節調整年化銷量9400萬輛/年，與上調后的9月數據基本持平。當月全球輕型車銷量同比增長接近11%，1-10月的累計銷量也同比增長超過10%。

8、據泰國11月21日消息，泰國橡膠管理局收到來自農業及合作社部長塔瑪納的指 令，積極檢查橡膠庫存，以防止走私橡膠的出現，看好泰國橡膠出口在2023年第四季度取得良好業績，預計全年出口量將達到426.7萬噸，較去年減少4%。

后市預測：

近期國外原料產區降雨有所緩解，原材料產出情況有所改善；國內云南產區12月份進入全面停割階段，國內原料將減產；目前輪胎企業開工率小幅下行，企業庫存整體增加，對天膠市場支撐有限；目前終端需求疲軟，加之原材料減產，預計天然橡膠市場近期或將寬幅震蕩整理為主。