圖1：6月上半月天然橡膠現(xiàn)貨行情走勢(shì)圖

6月上半月，國(guó)內(nèi)天然橡膠期貨走勢(shì)呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，先上再下再上，主力2309合約突破12000元/噸之后持續(xù)小幅偏強(qiáng)波動(dòng)。生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測(cè)顯示，6月上半月，我國(guó)天然橡膠華東市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)全乳膠行情震蕩上行，1日市場(chǎng)主報(bào)11600元/噸左右，15日市場(chǎng)主報(bào)11850元/噸左右，半月漲幅2.16%，且月初價(jià)格即為階段價(jià)格最低點(diǎn)，15日價(jià)格即為階段價(jià)格最高點(diǎn)。

供應(yīng)端：產(chǎn)膠方面，6月至今國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐步增多，部分地區(qū)有降雨，新膠供應(yīng)初期新增產(chǎn)量壓力相對(duì)有限，相對(duì)于本就供應(yīng)過剩的供需機(jī)構(gòu)，天然橡膠產(chǎn)量持續(xù)增加，導(dǎo)致供應(yīng)端壓力呈現(xiàn)增加。

進(jìn)出口方面，外國(guó)產(chǎn)膠國(guó)出口：2023年前五個(gè)月，科特迪瓦橡膠出口量共計(jì)573,675噸，較2022年同期的512,595噸增加11.9%。印尼前4個(gè)月天然橡膠、混合膠合計(jì)出口63萬噸，同比下降16%；合計(jì)出口到中國(guó)11.1萬噸，同比增59%。

表1：2023年1-5月中國(guó)橡膠進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)表

表1數(shù)據(jù)顯示，2023年5月我國(guó)橡膠進(jìn)口量和前五個(gè)月進(jìn)口總量皆持續(xù)增加，因當(dāng)前需求相對(duì)疲弱，下游消耗速度遲緩，我國(guó)港口庫存橡膠持續(xù)累加。

青島庫存方面

表2：截至6月9日青島天然橡膠庫存情況統(tǒng)計(jì)表

如上表所示，進(jìn)出口方面，相對(duì)于5月中旬，當(dāng)月下旬開始青島保稅區(qū)庫存增速攀升，一周左右的時(shí)間增加14噸左右的到港量。而后，單周樣本到港量持續(xù)維持在88噸左右，在我國(guó)港口天然橡膠庫存高位的前提下進(jìn)口膠持續(xù)環(huán)比增加，且累庫速度再次提升；海外天膠出口量增加，導(dǎo)致供應(yīng)端壓力持續(xù)增大，天然橡膠供應(yīng)端利空明顯，對(duì)橡膠行情形成壓制。

需求端：首先看開工率方面，數(shù)據(jù)明顯下降。

圖3：2023年3-6月山東橡膠（樣本）輪胎企業(yè)開工率漲跌走勢(shì)圖

如上圖3，2月以來我國(guó)輪胎企業(yè)的開工率一直維持在7成以上，但4月中下旬將至5-6成。5月逐步恢復(fù)，全鋼胎7成左右、但半鋼胎仍在6成附近，6月至今開工率明顯下降。雖然有數(shù)據(jù)顯示出口至中東亞地區(qū)的輪胎量同比走高，但出口至歐美地區(qū)的數(shù)量大幅下降，輪胎需求趨勢(shì)下降，輪胎生產(chǎn)企業(yè)及代 理商整體庫存壓力很大。

其次看汽車方面。汽車數(shù)據(jù)顯示，5月份我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成233.3萬輛和238.2萬輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)9.4%和10.3%，同比分別增長(zhǎng)21.1%和27.9%。前5個(gè)月，汽車產(chǎn)銷分別完成1068.7萬輛和1061.7萬輛，同比均增長(zhǎng)11.1%；汽車出口持續(xù)快速增長(zhǎng)，5月份汽車企業(yè)出口38.9萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，同比增長(zhǎng)58.7%。在五月汽車促銷措施和國(guó)六實(shí)施的影響下，市場(chǎng)需求有所增加；從汽車出口數(shù)據(jù)看，環(huán)比增幅并不大。由此可見，汽車及輪胎需求屬緩慢漸進(jìn)中，整體需求改善的大趨勢(shì)并未到來。

政策利好：我國(guó)將延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購(gòu)置稅減免政策：6月2日召開的國(guó) 務(wù) 院常務(wù)會(huì)議研究促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策措施。為更大釋放新能源汽車消費(fèi)潛力，會(huì)議提出要延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購(gòu)置稅減免政策。

后市預(yù)測(cè)

綜上而言，當(dāng)前國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，政策支持新能源汽車高質(zhì)量發(fā)展，建立了未來輪胎行業(yè)發(fā)展的宏觀基礎(chǔ)。當(dāng)前天膠的供需結(jié)構(gòu)來看，暫未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。關(guān)于天膠走勢(shì)，分析認(rèn)為天膠供應(yīng)已在趨向旺季的路上，但其下游需求的疲弱現(xiàn)狀導(dǎo)致了天膠趨勢(shì)的上漲動(dòng)能驅(qū)動(dòng)缺乏，后市恐持續(xù)在12000元/噸上下維持區(qū)間震蕩秋態(tài)勢(shì)。