圖1：2023年4月第4周天然橡膠行情走勢圖

據生意社商品行情分析系統數據，我國天然橡膠現貨行情在4月最后一周（24-28日）先上后下，波動較急：其中4月25日滬膠期貨主力盤中突破12000，大漲400余點，當日華東市場國產天然橡膠全乳膠（21年產）主流報價11700元/噸左右，單日上行2.72%；而后行情連續回落，至4月28日回落至11490元/噸，較24日（周一）11400元/噸僅漲0.79%。

供應端

到港量持續增加：數據顯示，截至2023年4月23日，青島地區天膠保稅和一般貿易合計庫存量70.33萬噸，較上期增加2.57萬噸，環比增幅3.79%，其中，保稅區庫存環比增加1.35%至11.2萬噸，一般貿易庫存環比增加4.27%至59.1萬噸。我國保稅港區及社會面現貨膠持續累庫，需求不力，行情持續偏空。

新膠延割：據悉，受厄爾尼諾氣候影響，全球多地干旱。東南亞國家和我國云南產區在開割季曾遭遇嚴重干旱，導致開割延遲，消息稱初步預計下月中旬以后產出可能正常，此外云南產區橡膠樹還遭受白粉病的侵害，較常規年份而言，已造成一定減產。好在海南產區物候條件正常，當地濃膠產出較為正常。總體看，因我國產量在全球占比不足10%，市場預計對供應端影響不很明顯；但從投資市場看，市場氛圍受到的影響非常明顯，4月24、25日滬膠行情大幅上行400點左右，主力一度突破12000，終究行業需求支撐不強，天然橡膠在4月26-28日行情走勢持續回落。

需求端

開工率環比回落：數據顯示，2023年3-4月，我國山東地區輪胎企業開工率連續多周小幅環比下滑。截至4月21日，全鋼輪胎產線開工率為70.02%，，環比減少0.61%，同比增加10.91%；半鋼輪胎產線開工率為78.08%，環比減少0.18%，同比增加10.96%。五一假期，部分企業有檢修需求，也有企業放假，開工率自然下調。

汽車需求不振： 據中國汽車工業協會整理的國家統計局數據顯示，2023年一季度汽車制造業利潤819.4億元，同比下降24.2%，較1-2月大幅收窄17.5個百分點。2023年一季度，汽車制造業利潤率為3.8%、較同期下降1.6個百分點，占規模以上工業企業利潤總額的比重為5.4%。

后市預測

關于后市，隨著新膠產出季已來臨，雖有延遲，但產量預期增長季已不遠，在進口量和庫存持續累加的情況，供應端壓力仍居高位。下游端輪胎成品現貨庫存壓力持續消化中，需求預期方面有“點式”轉好的跡象，三角輪胎年報及季報顯示，其輪胎利潤狂 飆，而天然橡膠行情及炭黑價格低位，對其輪胎企業利潤有很大帶動作用。從總體看，市場現貨庫存高位，需求消耗提速緩慢，供大于求局面延續，天然橡膠后市行情并不樂觀，若想真正趨勢性上漲，恐怕仍需時日。