期貨：

圖1：2023年至今天然橡膠期貨主力合約走勢圖

2月，橡膠期貨持續(xù)小幅波動，陰跌為主，行情大約維持在12400-12580左右。

現(xiàn)貨：

圖2：近2個月天然橡膠現(xiàn)貨商品指數(shù)走勢圖

生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2月28日天然橡膠商品指數(shù)為35.64，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點100.00點（2011-09-01）下降了64.36%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了30.65%。(注：周期指2019-04-01至今)

圖3：2022年近三個月天然橡膠行情周K柱狀圖

商品行情：生意社監(jiān)測顯示，2023年2月天然橡膠華東市場國產(chǎn)標(biāo)膠現(xiàn)貨行情震蕩下跌為主：1日市場主報12610元/噸，28日主報12020元/噸，月跌4.68%收尾。其中本月價格最高點即為2月1日的12610元/噸，最低點為13日的11980元/噸，本月最大振幅05%。全球天然橡膠供應(yīng)年度低谷期，偏逢下游制品工廠消耗年度庫存為主致采購稀疏，市場成交不好，本月行情陰跌為主。

產(chǎn)業(yè)因素：當(dāng)前全球天然橡膠產(chǎn)量已處于年度低谷期：國外產(chǎn)區(qū)，年后2個月泰國南部、馬來西亞大部分地區(qū)持續(xù)降雨致新膠減產(chǎn)，且本月越南主產(chǎn)區(qū)已處于停割期，泰國東北部和南部停割和減產(chǎn)；馬來西亞、印尼北部進(jìn)入減產(chǎn)期，全球天然乳膠產(chǎn)量近3月的年度最低點。2月下旬我國下游乳膠制品企業(yè)的需求開始恢復(fù)，先以消耗年前備下的庫存為主，采購新單量少，市場成交疲弱，行情回吐春節(jié)后漲幅，預(yù)計行情大幅調(diào)整將有可能在下月年度供應(yīng)最低位且制品廠家?guī)齑嫦拇M需采購之時。

宏觀：

圖4：2022年近三月國際原油主流價格走勢圖

2月，原油行情走勢先跌后漲再跌，類似“W”走勢。其中，1日美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價報78.87美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價報85.46美元/桶；27日，國際原油期貨收低：美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價報75.68美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價報82.04美元/桶。全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期疊加美國石油庫存高企限制油價漲幅。

行業(yè)熱點：

1、ANRPC近期報告預(yù)測，2023年全球天然橡膠產(chǎn)量料增加2.2%至1467.2萬噸； 2023年，全球天然橡膠消費量料減少0.1%至1473.8萬噸。消費下降主要是2023年全球經(jīng)濟(jì)的不確定。

2、據(jù)云南報道，為推進(jìn)云南省天然橡膠產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，日前云南省委農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳、省農(nóng)墾局聯(lián)合發(fā)布《云南省天然橡膠產(chǎn)業(yè)三年行動實施方案(2022—2024年)》，明確到2024年，全省天然橡膠種植面積、產(chǎn)量分別穩(wěn)定在850萬畝、46萬噸以上，全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值由2021年的180億元增加到250億元。

3、據(jù)外媒報道，一位業(yè)內(nèi)人士表示，孟加拉國橡膠產(chǎn)量上升，正幫助當(dāng)?shù)剌喬ブ圃焐虦p少對進(jìn)口橡膠的依賴。據(jù)悉，根據(jù)孟加拉國橡膠局和生產(chǎn)商的數(shù)據(jù)，由于種植面積的增加，2022年生產(chǎn)了67,939噸生膠，較2021年的43,000噸增加了58%。

4、數(shù)據(jù)顯示，2023年1月份越南天然橡膠、混合膠合計出口13.5萬噸，同比降30%；合計出口中國10.7萬噸，同比降23%。

6、根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會（ACEA）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1月歐盟乘用車市場增長11.3%至760,041輛，以積極的方式開啟了新的一年。然而，這主要是由于2022年的比較基數(shù)異常溫和，當(dāng)時1月的交易量達(dá)到了有記錄以來的最低水平。

7、外媒20日報道，一位業(yè)內(nèi)人士表示，孟加拉國橡膠產(chǎn)量上升，正幫助當(dāng)?shù)剌喬ブ圃焐虦p少對進(jìn)口橡膠的依賴。據(jù)悉，根據(jù)孟加拉國橡膠局和生產(chǎn)商的數(shù)據(jù)，由于種植面積的增加，2022年生產(chǎn)了67,939噸生膠，較2021年的43,000噸增加了58%。

8、數(shù)據(jù)顯示，2023年1月非洲最大的天然橡膠種植國科特迪瓦天然橡膠出口量為134,452噸，較去年同期增加14.7%。。

9、2023年1月我國重卡市場銷量為4.5萬輛，同比下降53%。這個單月銷量不僅遠(yuǎn)低于2022年開年，更是低于疫情前的2019年，主要受前基數(shù)較高以及春節(jié)假期影響。

10、商務(wù)部表示將繼續(xù)會同相關(guān)部門繼續(xù)穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費，重點抓好：一穩(wěn)定新車消費；二支持新能源汽車消費，引導(dǎo)各地在牌照、充電、通行等各個方面，進(jìn)一步優(yōu)化新能源汽車使用環(huán)境；三繼續(xù)擴(kuò)大二 手 車流通；四暢通汽車報廢更新，修訂完善機(jī)動車報廢管理規(guī)定，健全報廢機(jī)動車回收利用體系，鼓勵有條件的地方開展汽車以舊換新，促進(jìn)汽車循環(huán)消費。

11、數(shù)據(jù)顯示，2022年印尼天然橡膠、混合膠合計出口205.9萬噸，同比下降12.3%；合計出口到中國17.4萬噸，同比降11.8%。

12、據(jù)外媒2月2日報道，印度橡膠委員會執(zhí)行董事表示，印度在聯(lián)邦預(yù)算中宣布上調(diào)符合橡膠進(jìn)口稅率，使其與進(jìn)口天然橡膠的關(guān)稅持平，這料將令該國國內(nèi)膠農(nóng)獲得更高的賣價。兩者關(guān)稅相同將有助于堵住將天然橡膠偽裝成復(fù)合橡膠來進(jìn)口以享受較低關(guān)稅的漏洞。

13、2023年2月1日，歐亞經(jīng)濟(jì)委員會內(nèi)部市場保護(hù)司發(fā)布第2023/350/AD18R2號公告，依據(jù)歐亞經(jīng)濟(jì)委員會2023年1月31日第14號決議，對原產(chǎn)自中國的載重輪胎反傾銷案作出反規(guī)避終裁征稅決定，對添加輪輞，以輪胎和盤式或無盤式輪輞組件出口的載重輪胎征收2015年11月17日第154號決議確定的14.79%～35.35%反傾銷稅，措施自發(fā)布日起3個月后生效。

14、據(jù)乘聯(lián)會2月7日消息，初步統(tǒng)計1月1-31日，乘用車市場零售124.1萬輛，同比去年下降41%，較上月下降43%；全國乘用車廠商批發(fā)134.1萬輛，同比去年下降38%，較上月下降40%。

15、據(jù)馬來西亞統(tǒng)計局2月7日消息，2022年馬來西亞橡膠總產(chǎn)量為377,047噸，較去年的469,669噸下降了19.7%。。

16、據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，1月我國汽車市場表現(xiàn)平淡，汽車產(chǎn)銷環(huán)比、同比均呈現(xiàn)兩位數(shù)下滑。月產(chǎn)銷分別為159.4萬輛和164.9萬輛，環(huán)比分別下降33.1%和35.5%，同比分別下降34.3%和35%。

圖5：2021-2023年天然橡膠年度現(xiàn)貨行情走勢對比圖

后市預(yù)測：當(dāng)前全球供應(yīng)近年度最低谷，下游制品企業(yè)采購需求開始逐步恢復(fù)且處于年前庫存消耗階段，當(dāng)前天膠行采購訂單稀少，行情疲弱，天然乳膠價格陰跌。預(yù)計下月供應(yīng)最低谷適逢工廠需求增加而庫存消耗殆盡，天然橡膠將迎來行情大的調(diào)整期。