期貨：

圖1：2022 年9月天然橡膠期貨2301合約走勢圖

主力走勢：9月天然橡膠期貨總體先急漲后回調并持續小范圍波動態勢，1日主力13270元/噸，月中最高位近13500元/噸，30日主力13135元/噸，月跌1%左右。

現貨：

圖2：2022 年至今天然橡膠現貨商品指數走勢圖

商品指數：生意社（100ppi.com）監測顯示， 9月29日天然橡膠商品指數為36.67，較昨日上升了0.03點，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了63.33%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了34.42%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖3：2022年9月天然橡膠主流價格走勢圖

商品行情：生意社（100ppi.com）監測顯示，9月我國華東市場國產天然橡膠（標一）現貨行情呈震蕩上調態勢，月底回調，趨勢偏弱。1日市場主報11810元/噸，30日主報12310元/噸，月度上調4.23%；本月價格最高點位于27日左右的12400元/噸，最低點為7日的11702元/噸，月度最大振幅5.96%。其中，上旬微幅向下0.88%：1-10日華東市場主流報價由11810元/噸小調至11702元/噸，只100元/噸左右價差；中旬強勢走高3.64%：11日華東主報12150元/噸，20日主報12132元/噸；下旬先上后下，波幅1.57%：21日華東主報12120元/噸，30日主報12310元/噸。

圖4：2022年天然橡膠行情周K柱狀圖

產業因素：生意社（100ppi.com）監測顯示，9月天然橡膠國內外供應旺盛，膠水價格變動不大，泰國膠水45.5-45.7泰銖/公斤左右、海南膠水11000元/噸左右；港口到貨量增加，現貨流通通暢、且節后仍有貨物陸續到港，現貨庫存累積且訂單延期到港持續；下游輪胎企業成品累庫，月內開工率雖略有回升，但受需求訂單疲弱及廠內庫存充足影響，新采購量并未有大的增加，節前采購需求皆不及往年“金九”；雖然月內產區有臺風，但持續時間短暫、膠價漲落迅速，總體看本月天然橡膠行情小幅區間波動。

圖5：2022年近三月國際原油主流價格走勢圖

宏觀因素：9月，國際原油期貨持續重挫近10%，月內美國WTI原油期貨跌破80美元關口，創1月10日以來低點，且油價連續4周錄得跌幅，創今年以來最長下跌時長。市場對經濟下滑的擔憂在加劇，油價在地緣政治持續惡化的背景下跌跌不休，三季度以來WTI已累計下跌超20%。分析認為，未來油價仍會在供應緊缺和需求衰退預期之間尋求平衡，加息周期、地緣政治緊張等因素疊加會令油市加劇震蕩。2022年來看，美國的貨幣政策的延續會繼續打壓油價，中長期來看，油價或仍有機會，一則供應端的利好，且需求一旦回升，油價會繼續上行。

圖6：2020-2022年天然橡膠年度現貨行情走勢對比圖

后市預測：考慮到近期下游輪胎訂單情況及采購需求現狀，沒有大的極端天氣影響及下游需求不改善的前提下，天然橡膠大幅上行的可能性不大，大概率仍將維持區間震蕩態勢。