圖1：2022年4月天然橡膠商品指數走勢圖

生意社（100ppi.com）監測顯示，4月29日天然橡膠商品指數為37.10，較昨日上升了0.74點，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了62.90%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了36.00%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年4月天然橡膠主流價格走勢圖

生意社（100ppi.com）監測顯示，4月，我國華東市場國產天然橡膠（標一）總體偏弱震蕩、月底小幅反彈：1日國內市場主流報13110元/噸左右，29日主報12512元/噸，月度跌幅4.56%，月底同比下跌6.68%。其中，本月價格最高點即為1日的13150元/噸，最低點為25日的的12260元/噸，最大振幅6.77%。

圖4：2022年4月天然橡膠行情周K柱狀圖

產業分析：宏觀方面：國內公共衛生事件影響廣泛，原料供應、流通及成品銷售皆受影響；國際方面，全球經濟增速預期下調。供應端：泰國產區近期局部小雨對割膠影響不大，但新膠產量低，其東北部產量逐步釋放，據路透數據顯示，該國降雨量預計在未來兩周環比增加，其中南部降雨量將達到日均10mm左右，或影響膠水產出；越南主產區天氣良好，割膠順利，但產量尚不及一半；我國產區：云南已全面開割，產出正常，海南產區推遲開割情況略超預期，需關注后續物侯條件尤其是白粉病情況，市場預計五月中旬開割將明顯增加。需求端：年中消費淡季到來，加之公共衛生事件影響持續，上海等地橡膠出庫困難，國內多地原料及成品流通受阻，出口需求下降且短期難以恢復；重卡分銷銷售數據顯示，三大需求全部大幅走弱；內外需求減緩導致輪胎企業成品庫存重，去庫壓力大，企業開工受影響，且五一假期臨近，預計開工率會有所下降。庫存方面：數據顯示，截至2021年4月25日，青島保稅區內天然橡膠庫存為7.93萬噸，較上周減少0.35萬噸，環比減少4.27%；保稅區外天然橡膠庫存為29.71萬噸，較上周減少0.97萬噸，環比減少3.17%。其中深色膠去庫存速度稍快，市場預計受需求減緩影響，二季度天膠消庫速度將持續放緩。進出口方面：數據顯示，2022年3月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計66.8萬噸，較2021年同期的71.1萬噸下降6%。2022年1-3月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）共計186.1萬噸，較2021年同期的179.1萬噸增加3.9%。

圖3：2022年4月國際原油主流價格走勢圖

宏觀分析：宏觀面，自俄烏沖突爆發以來，油價在供應收緊的預期下，持續高位震蕩。4月份基本仍是震蕩上升的邏輯，據生意社監測，截至到4月28日，4月份WTI原油漲幅超5%。生意社分析認為，短期內油市受干擾的因素偏多，近期(5月5日)有來自美聯儲議息會議決議。另外，還要看OPEC的月度會議。同時，需要關注中國公共衛生事件走向，短期內利空擾動，大概率在二季度末得到普遍控制，未來這會對油價帶來支撐。再次，最關鍵的是俄羅斯石油在未來受制裁大幅下降的預期，這將是油價上漲的主要推動力。

近期產業熱點：1、泰國工業院透露，2022年3月份出口型汽車產能93840輛，同比減少10.21%，使得今年第一季度出口型汽車產能減少5.81%，約合243124輛。泰國工業院副主席兼汽車產業組組長素拉蓬補充說，部分乘用車半導體元件供貨不足使得亞洲、澳洲和歐洲在內的主要乘用車出口市場出現了發貨量減少的情況，并強調需要密切關注事態進展以及原料價格上漲帶來的影響。

2、2022年一季度，泰國出口天然橡膠（不含復合橡膠）合計為92.8萬噸，同比增7%。其中，標膠合計出口45.4萬噸，同比增18%；煙片膠出口14.1萬噸，同比增13%；乳膠出口31.3萬噸，同比則降11%。一季度天然橡膠、混合膠合計出口126.8萬噸，同比增6%；合計出口中國65萬噸，同比增4%。

3、據國家統計局最新公布的數據顯示，2022年3月中國橡膠輪胎外胎產量為8126.3萬條，同比下降1.5%。1-3月橡膠輪胎外胎產量較上年同期降3.7%至2.06323億條。3月中國合成橡膠產量為67.6萬噸，同比下降6.4%。中國1-3月合成橡膠累計產量為183.1萬噸，同比下降5.7%。

4、LMC Automotive報告顯示，2022年3月全球輕型車銷量同比下降了14%至720萬輛。美國市場繼續面臨庫存緊張和車輛交易價格高企，中國市場銷量在一定程度上保持堅挺，全球供應鏈問題仍然限制著銷量表現。

5、乘聯會19日發文稱，全國乘用車市場2022年受到消費低迷的影響。一季度全國乘用車市場累計零售491.5萬輛，同比下降4.5%，總體走勢低于預期。其中傳統燃油車銷量385萬輛，同比下降18%，新能源車國內零售107.0萬輛，同比增長146.6%。關于二季度：公共衛生事件帶來的汽車產業鏈暫時靜止的損失巨大，次生零部件斷供影響將嚴重影響二季度銷量。

6、歐洲汽車制造商協會（ACEA）數據顯示，3月歐盟乘用車銷量同比下降20.5%至844,187輛。俄烏沖突進一步加劇了持續的供應鏈中斷，對汽車生產產生了負面影響，歐盟所有四個主要市場均出現下降：意大利(-24.4%)、法國(-17.3%)、西班牙(-11.6%)和德國(-4.6%)。

7、ANRPC 發布3月報告預測，2022年全球天膠產量料同比增加2.3%至1429.2萬噸,3月全球天膠產量料增4.9%至95.4萬噸，一季度全球天膠產量料下降1.1%至318.6萬噸；2022年全球天膠消費量料同比增加2.2%至1464.3萬噸，3月全球天膠消費量料微增0.1%至128.8萬噸，一季度全球天膠消費量料下降0.8%至354.9萬噸。

8、中國海關總署4月13日公布的數據顯示，2022年3月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計66.8萬噸，較2021年同期的71.1萬噸下降6%。2022年1-3月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）共計186.1萬噸，較2021年同期的179.1萬噸增加3.9%。

后市預測：經濟增速下調的預期疊加公共衛生事件持續影響，需求減緩且多地流通體系受阻，出庫及交付困難，現貨成品壓力持續增加，企業開工明顯受壓制。雖仍處于新膠低產期，但產量也處緩慢上升期，且下游需求受限、庫存居高，預期后市天然橡膠行情將持續偏弱震蕩。