圖1：2022年3月天然橡膠商品指數走勢圖

生意社（100ppi.com）監測顯示，3月31日天然橡膠商品指數為39.11，較昨日上升了0.35點，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了60.89%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了43.37%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年3月天然橡膠主流價格走勢圖

生意社（100ppi.com）監測顯示，3月我國華東市場國產天然橡膠（標一）先震蕩下跌月底小幅反彈，1日市場主流報13060元/噸左右，31日主流報約13190元/噸，月漲幅1%；其中，本月價格最高點出現在3月9日的13480元/噸，最低點出現在3月16日的12780元/噸，月度最大振幅5.19%。

圖3：2022年3月國際原油主流價格走勢圖

宏觀分析：目前原油市場供應預期主要受俄烏局勢的左右，消息面上看，俄烏會談取得一定進展，但?；鸬摹傲顦尅眳s遲遲不發。而且西方對俄制裁預期很難改變。近期來看，拜登再次表示將大量釋放石油戰略儲備，短期給市場會帶來利空擾動。中期仍受俄羅斯出口下降，以及OPEC+增產不足影響，伴隨而來的是供應緊張預期。但同時需要關注俄烏談判進展。需求面，目前市場普遍預期是，歐美需求增量會抵消中國受疫情影響的減量，總體需求仍呈現增長趨勢。同時，高油價也會打壓一部分需求，所以石油需求增幅會放緩。綜合考慮，二季度油價仍可能在高位徘徊，繼續上沖的動力仍在，但也要關注高油價對需求打壓的風險，謹防資本市場泥沙俱下反轉行情的到來。

圖4：2022年3月天然橡膠行情周K柱狀圖

產業分析：供應端，近期天然橡膠供應端正常，消息稱東南亞停產期即將過去、迎來新一輪割膠期，我國云南產區開割逐步增多，海南產區預期四月中旬開始試刀開割，預計4月中下旬以后，整體產膠量將明顯增加，未來整體供應壓力會增大，但市場對產量增加預期的影響已逐漸消化。

需求端：近期全國受疫情影響范圍較廣，山東地區輪胎企業疫情高峰期過去，主產區輪胎企業開工率逐步回升；但受制于當前的經濟形勢復雜和芯片短缺問題，汽車行業持續低迷，但新能源汽車需求向好，天然橡膠需求勢必受到推動。國內主要的流通地，比如上海，原料流通及汽車消費需求受到極大影響，橡膠經銷及需求企業多家停工，天然橡膠原料出貨及流通受阻，且輪胎成品庫存壓力同樣增大。

庫存方面：青島地區庫存處于出庫量大于入庫量的狀態，天然橡膠到港量降低，庫存繼續小幅下降，累庫節奏有所放緩，橡膠庫存消庫已開始。

進出口方面：海關統計數據顯示，1-2月，中國天然橡膠進口量累計為99.87萬噸，同比增17.88%，其中1月進口57.4萬噸，同比增8.25%；2月進口42.47萬噸，同比增33.98%。導致進口量同比出現增長的原因，一方面為去年下半年海運市場不暢，部分船期延遲到1月到港；另一方面為去年替代指標未如期完成，部分移至今年所致。

圖5：2019-2022至今天然橡膠國內主流走勢年度對比圖

后市預測：當前上海等受疫情影響較大的流通地貨物流轉部分受阻，需求受到一定壓制；預計短期天然橡膠行情維持震蕩走勢，價格有一定的企穩態勢，短線或有一定的反彈需求，但需求優勢不明顯、流通受壓制的情況下，反彈幅度收到壓制，重點關注產區產量增加情況及公共衛生事件的影響情況。