商品行情：生意社（100ppi.com）監測顯示，生意社(100ppi.com)數據監測顯示，2月25日滬膠持續小幅波動，主力合約開盤價14140元/噸，結算價13955元/噸，最高價14280元/噸，最低價13825元/噸，收盤價13955元/噸，較上一交易日下調130元/噸。成交量334452萬手，持倉量255680手。現貨報價隨盤調整，下調150元/噸左右。我國華東市場國產天然橡膠（標一）25日現貨市場均價13170元/噸，較上一交易日下調162元/噸左右。

分析要點：供應端，隨著東南亞產區進入減產期，天然橡膠供應即將處于年度最低谷，且據預計，今年產量將普遍低于去年：比如泰國，其近期報道顯示，2022今年一季度泰國總產量將較2021年下降6.35%，且預計2月、3月受停割期及落葉病影響，預期產量減少分別約為38.7萬噸和14.2萬噸。當前我國仍處于停割期，據悉近期云南地區天氣較好，預計開割將早于去年。需求端，年后輪胎企業開工回升，且半鋼胎需求好于全鋼胎，據悉今年廠家復工時間提前，其對天膠的采購需求逐步恢復。庫存端，青島庫存量持續增加，數據顯示，截至2月20日，青島地區天然橡膠保稅和一般貿易合計庫存量36.91萬噸，環比增加5.52%，平穩累庫；且據市場消息，近期天然橡膠倉單庫存以及天然橡膠現貨庫存累庫幅度收窄。

后市預測：隨著輪胎企業產量回升，其對天然橡膠的采購需求將持續回暖，但大規模提升尚需時日；現貨庫存增速減緩，在供應壓力持續變小的背景下，天然橡膠行情中期上漲動力較強。市場普遍預計，天然橡膠已處于階段性低位，大跌的可能性小，短期小幅區間波動趨勢料將持續。