圖1：2021年6月下半月天然橡膠商品指數走勢圖

　　生意社商品指數系統顯示，6月30日天然橡膠商品指數為36.79，較昨日下降了0.32點，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了63.21%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了34.86%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2021年6月下半月天然橡膠主流價格走勢圖

　　生意社（100ppi.com）數據監測顯示，2021年6月下半月，天然橡膠國產全乳膠行情觸底反彈后再度走弱：16日主流報12312.5元/噸，31日主流報12407元/噸左右；其中，最高點出現在25日的12847.5元/噸，最低點出現在21日的12212.5元/噸，漲幅約為5.2%；但最后一周整體呈連續下調態勢，由最高點的12847.5元/噸，跌至12407.5元/噸，跌幅為3.42%。

　　從新膠產出看，全球來看，ANRPC報告5月最新預測，2021年全球天膠產量料同比增加5.8%至1381.2萬噸。我國天然橡膠供應正常，供應端壓力逐步加大，國內產出情況利空天膠行情；東南亞產區疫情有一定影響，馬來西亞宣布自6月1日起全面“封城”，泰國宣布延長緊急法令至7月31日，印尼單日新增病例連創新高，下游橡膠制品生產行業已受影響，限制人員流動法令將影響當地產區的新膠產出及出口。

　　從下游需求看，從輪胎廠家情況看，6月開工率大幅下調。數據統計顯示，截至6月17日，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為56.92%，較前一周下跌5.39個百分點，較去年同期下跌10.19個百分點；國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為52.75%，較前一周下跌5.91個百分點，較去年同期下跌9.28個百分點。國家統計局數據顯示，中國5月橡膠輪胎外胎產量為7787.5萬條，同比增16.1%。1-5月橡膠輪胎外胎產量較上年同期增35.1%至3.75829億條。從汽車數據看，本月汽車產銷數量皆呈下降態勢：乘聯會初步推算6月狹義乘用車零售市場在158.0萬輛左右，同比下降約4.8%，除與去年同期疫情有效管控后消費需求得以釋放，基數相對較高有關外，還受到南方部分省市疫情以及芯片短缺等問題影響。上旬，11家重點企業汽車生產完成43.4萬輛，同比下降36.6%。其中，乘用車生產同比下降37.9%；商用車生產同比下降30.2%。5 月汽車產銷環比和同比均有所下降，商用車和乘用車的降幅分別達到 204.0 萬輛和 212.8 萬輛，環比下降8.7%和5.5%，同比下降6.8%和3.1%。

　　從庫存方面看，上期所總庫存，截至6月30日為183534噸(+930噸)，期貨倉單量174820噸(+190噸)，皆增加。青島庫存，消息稱，當地天然橡膠一般貿易庫存周環比下跌3.2個百分點，保稅庫存周環比下跌2.02個百分點。

　　從進出口方面看，受海運費用及船只缺乏影響，我國市場預計進口量偏低。統計數據顯示，2021年5月我國天然橡膠進口量34.67萬噸，環比下跌10.63萬噸，跌幅23.47%，同比上漲0.58萬噸，漲幅1.71%。其中標準膠進口16.41萬噸，混合膠進口17.61萬噸，復合膠進口0.66萬噸。2021年1-5月累計進口量219.91萬噸，累計同比上漲6.87%。

　　從行業熱點角度看,美國“雙反”生變：當地時間6月23日，美國國際貿易委員會（ITC）表示，美國輪胎制造商因從韓國、中國臺灣和泰國進口乘用車和輕型卡車輪胎而受到“實質性損害”。ITC還發現，越南補貼的乘用車輪胎也損害了國內制造商。ITC表示，美國商務部將因此對從韓國、中國臺灣和泰國進口的輪胎下令征收反傾銷稅，并對從越南進口的輪胎征收反補貼稅。ITC發現，在美國以低于公平價格出售的從越南進口的輪胎產品“可以忽略不計”，并投票決定終止針對越南輪胎的反傾銷調查。綜合來看，本次美國“雙反”結果在預期之內，對中國輪胎企業的影響有限，長期來看不會改變中國輪胎企業崛起趨勢。相反，能夠依靠產品品質升級、品牌發聲加強和產能全球化布局規避影響甚至從中受益的頭部企業將鞏固其“強者恒強”的行業地位。

　　關于后市，生意社分析認為，本月原油連續上漲，對大宗品行情起帶動作用，結合天膠的供應、庫存、進口與下游需求等方面綜合考慮，預計后市短期內多空爭奪將持續，天然橡膠維持震蕩走勢，偏弱趨勢還需下游需求改變。