供應增長，市場需求平穩恢復

　　全球天然橡膠產量將于5月份放量增長，當前膠水價格仍然處于歷史高位，刺激割膠熱情。從ANRPC3月份產出數據來看，全球天膠產量已實現增長，且今年氣候條件較去年好，增產或將持續。

　　全球天然橡膠消費將繼續恢復，雖然全球第三輪疫情爆發，但目前歐美國家新增病例數呈下滑趨勢，且隨著后續疫苗的推進，作為橡膠主要的消費市場的發達國家經濟恢復仍將繼續。

　　國內市場表現較好，其中內需主要拉動在于重卡的消費，后續有望延續高增長。出口市場較為樂觀，在泰國、馬來西亞及東亞國家疫情仍未得到控制的情況下，我國橡膠輪胎、汽車及醫用手套的出口仍將維持高位。

　　整體來看，5月份，天然橡膠供應增長，需求平穩恢復，供需支撐尚可，膠價底部盤整或偏上震蕩，國內云南、海南產區開割已有段時間，雖說開割初期，膠水產出偏少，但云南版納部分膠園白粉病嚴重，阻礙割膠進程，原料價格持續堅挺，預計全面開割將推遲至5月中旬以后，海南地區全面開割時間在5月初左右。越南、泰國北部、馬來西亞均已開割，泰國南部主產區將在5月中開割，供應上量或在下旬。預計初期新膠到港量不多，庫存仍在去庫階段。

　　近期來看，橡膠在大宗商品市場普漲氛圍下一直處在僵持的局面。這主要是由于橡膠的基本面并不支持其出現牛市行情和趨勢性上漲。橡膠可以說是一個被動跟漲型的‘選手’，一旦宏觀面有一定的轉向，橡膠肯定是率先出現較為凌厲的下跌。

　　目前橡膠的基本面仍處于偏弱狀態。

　　供應面上，我國海南地區的開割提前了一到兩周，云南地區因為白粉病有一定推遲，整體來說今年倉單量上量是市場共識，預計在5月底、6月初會逐步放量；

　　需求面上，目前橡膠需求有轉弱跡象，主要表現為輪胎企業的開工率連續四周走弱，當前出口訂單較去年四季度出現環比回落，而海外需求復蘇的預期的改善還要看疫苗的推動情況。

　　當前國內產區膠水釋放穩定，泰國北部及越南等將逐步開割，我國云南產區整體開割率40%，預計5月中下旬恢復正常。下游五一假期停產廠家基本恢復生產，部分廠家庫存和出貨有壓力，橡膠短期走勢增倉下跌，基本面未出現明顯變化。但預計跌幅有限，下方關注13500點支撐。