圖1：2020年12月至今天然橡膠商品指數走勢圖

　　 如圖1所示，12月31日天然橡膠商品指數為38.55，較昨日下降了0.04點，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了61.45%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了41.31%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2020年12月天然橡膠主流價格走勢圖

　　如圖2所示，12月天然橡膠期現貨價格呈一路震蕩下跌形態。滬膠：12月05合約月初15355元/噸，至31日收盤13900元/噸，跌1410元/噸，跌幅達9.18%；其中，月度最高價為15870元/噸，最低價為13570元/噸。現貨膠：生意社監測的華東地區天然橡膠(標一)數據顯示，12月1日國產寶島全乳市場主流報價14387.5元/噸左右，31日主流報價13000元/噸左右，月度跌幅9.64%。其中，本月價位最高點為3日的14587.5元/噸，最低點即為月底的13000元/噸，非常典型的震蕩下跌態勢。

　　新膠產出：東南亞：進入冬季，國外疫情形勢越發嚴峻，泰國等東南亞天膠主產國加強防控措施，天膠產出及出口不可避免地受一定影響。總括2020全年，病蟲害、疫情、強降雨、臺風等等多方面因素導致天然橡膠減產，據預估，全年產量可能減少10%左右。元旦將至，國產膠基本大部分已停割，少量會拖延至下月初停止。

　　進出口：從我國情況來看，中國海關總署公布的數據顯示，2020年11月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)合計71.1萬噸，同比增11.8%。2020年1-11月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)共計675.5萬噸，較2019年同期的584.8萬噸增加15.5%。從國外情況來看，據柬埔寨農林漁業部橡膠局12月28日發布的報告指出，今年前11個月，柬埔寨共出口橡膠285,589噸，比去年同期增長22%，而橡膠的主要出口國家分別為中國、越南、新加坡和馬來西亞等。據越南工貿部進出口局統計，11月越南出口橡膠20萬噸，環比增長2.6%，同比增0.7%，出口額約3.3億美元，環比增長11.6%，同比增長15.8%。平均出口價格同比上漲15%，達1513美元/噸。累計前11個月，越南出口橡膠151萬噸，同比增長0.4%，出口額達19.9億美元，同比下降1.4%，平均出口價格約1324美元/噸，同比下降1.8%。

　　庫存方面：截至2020年12月31日，上期所天然橡膠庫存172862 噸，倉單160570噸，分別增加2042噸、1800噸；20號膠庫存48002噸，倉單46489噸，分別增加918噸、1007噸；上期所天然橡膠期貨和20號膠的庫存和倉單庫存增加。

　　下游需求：首先，受山東地區環保限產以及國內外新冠肺炎疫情反復等因素影響，輪胎廠家有減停產行為，輪胎廠開工負荷持續下跌。截至12月24日，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為57.05%，較前一周下跌4.75個百分點，較去年同期下跌11.05個百分點；國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為56.98%，較前一周下跌3.47個百分點，較去年同期下跌5.82個百分點。。其次，行業景氣度回升，輪胎銷售情況繼續向好，下游汽車行業高增長引起的需求激增，短期內供需矛盾難以緩解；且受炭黑、橡膠、丁二烯、鋼絲等上游原材料漲價影響，多家輪胎企業發布漲價。12月初輪胎漲價，三角輪胎、風神輪胎等多家輪胎企業發布漲價函，上調幅度在3%左右，吸引海外的輪胎經銷商也加入漲價行列。近期，又有多家輪胎企業把漲價通知單已經排到了2021年。山東金宇橡膠決定自2021年起對產品價格進行調整，本次上調幅度為2%-3%。朝陽華興萬達輪胎發布價格調整通知函，對公司內胎在原價格基礎上調3個點，墊帶在原價格基礎上調5個點。山東皓宇橡膠發布漲價通知，對生產的TBR產品全系列價格進行2%上浮調整。除國產輪胎大廠外，韓泰、佳通、固特異、普利司通等外資輪胎企業也開始漲價，各家累計漲價幅度在5%以上。今年汽車產業景氣度大漲，國內車市加快復蘇。中國汽車工業協會發布的數據顯示，11月我國汽車產銷量均創年內新高，分別完成284.7萬輛和277萬輛，環比分別增長11.5%和7.6%，同比分別增長9.6%和12.6%。我國汽車產銷已連續8個月實現增長。乘聯會認為，隨著國內經濟環境持續向好，以及國家各項促進消費政策持續帶動，國內汽車市場需求仍有望繼續增長。。

　　關于后市：生意社（100ppi）分析認為，汽車需求快速提升，輪胎需求趨好，對橡膠需求量增加明顯，其對行情支撐強大。在全球天然橡膠因天氣、疫情等多方面因素綜合影響下，產量當前處于年度較低位。下游需求回升、出口量大增、新膠產出緩慢，天然橡膠市場“偏多”因素仍在集聚，尤其是汽車景氣度的提振作用。當前市場行情下行，主要受海外疫情形勢造成的恐慌情緒對市場前景擔憂的影響，再者，中國元旦假期及春節假期皆為大的假期，工廠開工等都會受一定影響，預計天然橡膠持續震蕩行情的可能性大。