圖1：2020年11月天然橡膠商品指數走勢圖

　　 如圖1所示，生意社(100ppi.com)數據顯示，11月30日天然橡膠商品指數為43.17，較昨日上升了0.5點，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了56.83%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了58.25%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2020年9-11月天然橡膠主流價格走勢圖

　　如圖2所示，生意社（100ppi.com）監測數據顯示，9-11月天然橡膠主流價格呈先一路上漲后調整再急速反彈態勢。9月：1日國產寶島全乳市場主流報價11792.5元/噸左右，30日主流報價11850元/噸左右，月漲幅2.22%。其中，本月最高點為25日價格11925元/噸，最低點則為9日的11197.5元/噸左右，最大振幅亦為6.50%，天然橡膠本月屬震蕩上漲態勢，但走勢較為曲折，上漲阻礙明顯。10月：天然橡膠一路上行態勢，最后一周大幅沖高，臨近月底兩日震蕩回調，1日國產寶島全乳市場主流報價11792.5元/噸左右，30日主流報價14495元/噸左右，本月漲幅高達22.92%,。其中，1日11792.5元/噸為當月最低價，而28日主流報價15262元/噸為本月價格最高點，月中最大漲幅29.43%，創自2017年10月來近三年的新高。11月：天然橡膠行情先跌后漲，整體呈顛簸的“U”字形，1日市場主流報價14495元/噸左右，30日報價14558.75元/噸左右，漲幅僅為0.44%。其中，當月至今價位最高點即為30日的14558.75元/噸，最低點即為10日的12925元/噸，振幅高達12.64%。

　　供應方面，我國產區已處于停割邊緣，云南地區本月普遍停割，海南產區部分下月底停止、少部分會延續到1月停止，國產膠供應受限。東南亞產區，按照當地季節因素，當為產膠高峰期，但今年惡劣的天氣情況對當地膠量產出影響巨大，近期拉尼娜現象再次愈演愈烈，各路臺風連續登陸，當地降雨不斷，泰國南部、印尼、越南等地區甚至出現內澇，而在強降雨的影響下，割膠工作難以展開，原料價格再次大幅上漲。同時，據國際橡膠會議組織（IRCO）稱，泰國西南部種植園的橡膠樹近期受到了新的落葉病影響。該病已影響到泰國南部幾乎所有省份的橡膠樹，而泰國南部地區又是其最大的橡膠產區。數據顯示，截至11月，橡膠管理局報告的總受災面積可能高達9000 公頃，相當于約 132000噸的年產量。而且落葉病還能通過空氣傳播，所以很有可能傳播至整個泰國及周邊國家。曾經在本月上旬泰國膠價格下跌，該國政府出臺政策予以補貼，人為提振膠價，而月底的惡劣天氣對膠價起到了自然的提振作用。

　　需求方面，本月供暖季開始，部分輪胎企業受限于環保要求，開工情況有所影響，加之國外疫情嚴峻及出口遭遇“一柜難求”局面，本月前期輪胎企業開工率較上月略有疲弱：據統計，上周國內半鋼胎廠家開工率為71.19%，環比下跌0.66%，同比上漲2.91%；全鋼胎廠家開工率為74.04%，環比下跌2.23%，同比上漲5.93%；而本月后期，截止11月26日，全鋼胎企業開工率75.35%，環比增長1.83%，半鋼胎企業開工率71.30%，環比增長0.72%，而在上周國內環保檢查階段性減產之后，輪胎開工有所恢復。近期，國務院決定開展新一輪汽車下鄉和以舊換新政策，且 11月24日，中國汽車工業協會根據行業內11家重點企業上報的數據統計顯示，2020年11月上中旬，11家重點企業汽車產量完成161.2萬輛，同比增長9.6%。其中：乘用車產量完成137.9萬輛，同比增長7.2%，商用車產量完成了23.3萬輛，同比增長27.1%；11月前三周乘用車市場日均零售達到45,329輛，同比增長13%，環比10月同期增長2%。政策支撐及需求利好提振橡膠市場。

　　重要政策：

　　11月中旬，國務院常務委員會宣布，實施擴大內需戰略，進一步促進消費。汽車政策方面，將鼓勵各地增加號牌指標投放。開展新一輪汽車下鄉和以舊換新，鼓勵有條件的地區對農村居民購買3.5噸及以下貨車、1.6升及以下排量乘用車，對居民淘汰國三及以下排放標準汽車并購買新車，給予補貼。

　　11月25日，在中國橡膠工業協會召開的第二十一屆全國橡膠工業信息發布會上，《橡膠行業“十四五”發展規劃指導綱要》正式發布。指導綱要指出，“十四五”期間，輪胎子午化率要達到96%，全鋼胎無內胎率達到70%，巨型工程胎發展迅猛，年產量達到2萬條，子午化率達100%。綠色輪胎市場化率升至70%以上，達到世界一流水平。橡膠制品行業方面，指導綱要提出，“十四五”期間要繼續滿足行業需求，積極開發高端產品，提升行業自動化、智能化水平。預計到“十四五”末期，我國橡膠密封制品市場需求將達到400億元以上，其中高端橡膠密封制品市場需求在160億元以上。可以看出，未來橡膠需求預期向好，支撐明顯。

　　后市預測：生意社分析認為，在國內外供應端持續產量下降、需求端持續向好的基本面基礎上，結合近期的宏觀形勢、突發的天氣情況、政策利好及往年同期天膠走勢等多重因素，預計天膠將維持震蕩偏強走勢。