國內(nèi)進口礦價格自2月份以來就開始新的漲價行情，春節(jié)后更是出現(xiàn)價格新高走勢，一時間，市場“風聲水起”

　　縱觀2月市場，臨近春節(jié)，下游終端市場逐步休市，鋼廠生產(chǎn)逐步放緩，市場發(fā)貨量亦收縮，那么在如此表觀的低迷需求下，礦價又為何再啟新漲勢？而春節(jié)后，終端市場復工，礦價順勢而上，創(chuàng)下新高，3月是否漲勢持續(xù)？

　　生意社分析師何杭生認為，進口礦價2月出現(xiàn)漲勢，一方面是市場主流礦高品位價格與低品混礦粗粉價差逐步縮小，使得鋼廠對精粉和球團的性價比需求短期回升，采購增加，進而推升礦價；另一方面則是下游部分鋼貿(mào)在春節(jié)前存在高價囤貨現(xiàn)象，推升期貨價格預期，并在節(jié)后需求回升后，開始成交出貨，形成貿(mào)易流轉的熱銷現(xiàn)象，現(xiàn)貨價格大幅跟漲，帶動鐵礦產(chǎn)業(yè)鏈價格水平節(jié)節(jié)攀升。

　　據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，澳洲62%PB粉礦港口車板均價992.89元/濕噸，巴西63.5%粗粉價格在1042.38元/濕噸，62%印粉價格在921.17元/濕噸，分別較11月初價格上漲13.98%，15.82%以及14.79%，再次創(chuàng)下年內(nèi)新高，且亦創(chuàng)下2013年3月中旬以來新高。且同比來看，澳礦漲44.11%，巴西粗粉漲47.57%，印粉漲44.88%。

　　但是，我們說盤面看期貨，基本面看現(xiàn)貨，而現(xiàn)貨決定期貨。因此，從目前的基本面來看，礦價似乎存在“虛漲”行情。

　　從供應面來看，截至目前2月19日，全國45個主流港口的鐵礦石庫存再次出現(xiàn)6連升行情，整體庫存水平在1.27億噸。從歷史的庫存水平來看，目前與2020年同期相當，但除去2016年，依舊處于相對低位。所以，礦價長遠來看，依舊有支撐。但是，從時間節(jié)點看，除去2020年庫存后期有明顯降幅以外，其他年份基本處于繼續(xù)上升態(tài)勢。雖然存在疫情影響，但依舊還是回升概率較大。因此，就從庫存上看，對進口礦價影響，個人覺得目前明顯的多空影響相對偏低，看后續(xù)走向。

　　從需求面上看，截至2月19日，全國247家鋼廠高爐開工率83.98%，周環(huán)比回升0.78%，同比增6.90%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.19%，周環(huán)比回升1.25%，同比增12.09%；日均鐵水產(chǎn)量245.38萬噸，環(huán)比增3.32萬噸，同比增32.19萬噸。

　　從圖上看，2月起，鋼廠開工率和產(chǎn)能利用率均開始回升，這對礦石需求有所增加，但是港口庫存依舊走高，不過值得注意的是，目前球團礦庫存(570萬噸)，精粉礦庫存(955萬噸)，均處于半年以來的低位水平，但是粗粉庫存(9296萬噸)，則處于半年新高。前兩者性價比更高，所以需求會相對好，庫存偏低。因此，三個指標齊升亦可理解。

　　但是，值得注意的是，鋼廠進口礦燒結粉礦庫存近期水平已經(jīng)明顯偏高，同期相比超400萬噸，但是粉礦總日耗雖然亦出現(xiàn)回升，但依舊保持相對正常水平。加之2020年同期鋼價3400元/噸，而目前達到4500元/噸。因此在開工率和產(chǎn)能利用率均高位區(qū)間穩(wěn)定的情況下，且燒結礦的爐料配比依舊維持在87-90%區(qū)間的水平下，顯示鋼廠“高采購高消耗”策略正在進行，對礦價形成支撐。

　　所以整體供需基本面來看來看，目前國內(nèi)進口礦市場處于“供需寬松”格局，礦價的未來趨勢，還看盤面。

　　從期貨面上看，2月的連鐵主力合約近期漲勢良好，并且已經(jīng)突破前期高點。且日K線連漲8日后，開啟筑頂行情。5日線直沖而上，20日與30日平緩走勢；KDJ三線目前有死叉跡象；MACD指標正區(qū)間大量能金叉行情；因此短期看回調(diào)，長期依舊看漲。

　　而從生意社基差圖上看，從2020-11-24至2021-02-22期間，鐵礦石主力基差最大值為141.72，最小值為-14.83，平均值為74.05。而2月22日基差為56.5，從基差回歸性來看，基差有擴大趨勢，那么期貨漲勢或有限。

　　綜上所述，生意社分析師何杭生認為，目前鋼廠盈利率已經(jīng)大幅下降20%有余，而礦價漲勢不止，雖然鋼價亦開始上漲，但不及市場預期，且短期無量漲勢過快帶來的虛漲行情，逐漸在被下游終端的需求復蘇而消耗，那么未來漲勢已經(jīng)十分有限，也會限制著礦石市場的價格區(qū)間。那么本周會是關鍵行情周。截止目前，華東，華中市場開業(yè)最早，現(xiàn)貨跟漲；華南，華北剛開業(yè)，現(xiàn)貨商開始落袋為安，小降出貨。所以南北市場開始分化，但整體還是看漲為主。因此預計短期的需求只要能夠正常出貨成交，而不是高價觀望，隨用隨買，鋼價就能回調(diào)穩(wěn)住。然后再3月買漲不買跌，和正常的旺季回暖行情支撐下，鋼價還能漲。市場期貨預期5000元/噸，現(xiàn)貨4600-4700元/噸。那么礦價現(xiàn)貨1100-1300元/濕噸，期貨1050-1150元/干噸。