相比于9月的弱勢下跌行情以及10月的波動收縮行情，11月的國內鋼鐵行業市場整體呈現出單邊上漲走勢。據生意社監測，11月27日生意社鋼鐵指數為1054點，較周期內最高點1065點(2017-12-05)下降了1.03%，較2015年12月20日最低點493點上漲了113.79%。(注：周期指2011-12-01至今)11月整體上漲50點，漲幅4.98%。

　　分析11月的漲勢行情，生意社鋼鐵行業分析師何杭生認為，一方面是原料鐵礦石價格高位堅挺，帶來的支撐行情；另一方面則是鋼廠秋冬停產檢修以及環保限產，使得市場供應縮減，推升鋼價；最后則是年底趕工潮以及貿易商冬儲帶來的需求推動行情。

　　從鐵礦石價格方面來看，生意社近3個月的鐵礦石期現圖顯示，現貨市場目前價格還未回漲至八九月分的高點價格，但是期貨市場格已經創下新高水平。據生意社價格數據監測，截至11月27日，澳洲62%PB粉礦港口車板均價在897.22元/濕噸，較11月初上漲3%，月內最大振幅5.23%，且較2020年初價格上漲32.83%，同比上漲34.72%。價格依舊偏高。其次，從2020-07-01至2020-11-27期間，鐵礦石主力基差最大值為160.94，最小值為-4.28，平均值為71.82。而截至11月27日，主力基差為-4.28，因此預計未來現貨價格還有上漲空間，期貨帶動現貨行情或不止目前預期價格。

　　從鐵礦石的供需面來看，11月份以來，港口庫存結束11連升出現3連降行情，但依舊處于年內高位水平；而鋼廠高爐開工率在降至86%的水平后，一直處于穩定水平。從兩者的趨勢來看，何杭生認為，鋼廠在年底有補庫需求，且整體采購意向偏弱，主要是基于目前的高礦價來判斷；另外雖然庫存還是在下降，則主要是基于目前在港船舶大幅減少，在途貨物增多，以及日均輸港總量依舊較高出現的短期下降態勢，預計未來還會繼續回升。因此整體來看鐵礦石“供需寬松”格局不變，對礦價繼續上漲形成拖累。

　　從生意社鐵礦與螺紋和熱卷的價格對比圖上看，11月以來，進口礦價的波動行情較小，但依舊較為堅挺；而成材價格波動較大，單邊上漲。這與前三個月形成鮮明反差。因此，11月的成材漲勢，原料價格的支撐，有著重要作用。

　　因此，就從目前的鋼礦產業鏈價格水平來看，“原料支撐，供小于求”的基本面行情，依舊存在。但12月的鋼價最終是否能延續漲勢，主要還是看下游需求是否能夠繼續推動價格。

　　據生意社了解，近6個月以來，全國建材成交量數據圖上看到，10月的成交量(日均24.4萬噸)在近半年是最多的，但是11月(日均22.2萬噸)就開始下降，回到八九月(日均21.7-22.5萬噸)水平。

　　與螺紋鋼的基差圖對比來看，10月鋼價已經開始反彈，11月創下短期峰值。其中，基差在逐步擴大，創下半年內新高水平。從2020-05-01至2020-11-27期間，螺紋鋼主力基差最大值為251.00，最小值為-222.00，平均值為-10.48。而11月24日為251，27日186。

　　因此就從下游需求來看，成交的明顯萎縮，雖然并沒有快速的反映至現貨市場，但是期貨市場的未來預期價格已經初現端倪。現貨目前處于小幅會行情。

　　綜上所述，生意社鋼鐵分析師何杭生認為，11月鋼價的上漲，基本符合市場預期，但是漲幅卻大幅超出市場預料。雖然原料價格的堅挺對鋼價有著強力支撐，但其本身的利空因素已經在逐步堆積，12月的跌勢出現僅僅是時間問題。那么鋼市在未來淡季需求萎縮行情下，價格也會開始下降。加之目前已經12月，北方下雪，南方轉冷，北材南下行情亦會形成最后的價格沖擊。即使因環保限產的供應面緊張局面，也會因需求的萎縮，對價格的漲勢支撐也十分有限。所以，何杭生認為，12月上旬鋼價或繼續弱勢震蕩，中下旬則開始跌勢行情出現。