2020年已經(jīng)過(guò)半，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)整體走出“深V”走勢(shì)，雖然7月初的鋼價(jià)水平依舊未能回歸2020年初，但在“原料高堅(jiān)挺，需求穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)刺激”的三大利好因素下，國(guó)內(nèi)因突發(fā)疫情帶來(lái)的萎靡利空行情，基本已經(jīng)被消耗殆盡。而2020下半年的鋼價(jià)走勢(shì)，更多的關(guān)注的是上半年的投資在下半年是否落地，原料礦價(jià)是否依舊堅(jiān)挺，以及國(guó)際市場(chǎng)需求是否復(fù)蘇。

　　截至7月7日，生意社鋼鐵指數(shù)為935點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)1065點(diǎn)(2017-12-05)下降了12.21%，較2015年12月20日最低點(diǎn)493點(diǎn)上漲了89.66%。(注：周期指2011-12-01至今)。較2020年1月初僅下降0.74%。上半年最大振幅為-9.91%，顯示了綜合鋼價(jià)水平至少下跌了十分之一。

　　生意社鋼鐵分析師何杭生認(rèn)為，國(guó)內(nèi)的鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)基本已經(jīng)回歸正常水平，基本面的供需博弈或是判斷下半年鋼價(jià)水平的主要依據(jù)。那么，就以當(dāng)前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，做出如下預(yù)判：

　　1，全球公共衛(wèi)生事件影響下，中國(guó)市場(chǎng)的完美復(fù)蘇，或是下半年全球的貿(mào)易中心。那么原料鐵礦石供應(yīng)或會(huì)持續(xù)穩(wěn)定增加，以擬補(bǔ)其他市場(chǎng)需求的減少。所以進(jìn)口礦價(jià)會(huì)下調(diào)。

　　相比于澳洲，巴西市場(chǎng)的公告衛(wèi)生事件依舊存在諸多不確定性，但是巴西淡水河谷公司首席財(cái)務(wù)官表示，淡水河谷預(yù)計(jì)2020下半年將為市場(chǎng)帶來(lái)大量產(chǎn)量，該公司的目標(biāo)是2020年生產(chǎn)3.1-3.3億噸鐵礦石。為了達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，淡水河谷或在下半年加大產(chǎn)量。

　　而據(jù)MDIC發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年6月，巴西對(duì)中國(guó)鐵礦石出口量為2277.7萬(wàn)噸，同比增加595.3萬(wàn)噸，增幅為35%，環(huán)比增加52%，為778.5萬(wàn)噸；上半年出口量為9844.9萬(wàn)噸，同比增加1098萬(wàn)噸，增幅為13%。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，對(duì)中國(guó)的鐵礦石出口量占巴西總出口的比例在6月份進(jìn)一步上升至75.8%，比2019年同期的56.7%提高了19.1個(gè)百分點(diǎn)，比5月份的69.5%提高了6.3個(gè)百分點(diǎn)。2020年上半年，對(duì)中國(guó)的比例為67.7%，比去年同期的53.8%提高了13.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　另?yè)?jù)生意社數(shù)據(jù)，截至7月3日，全國(guó)45個(gè)主要港口庫(kù)存在10808.75萬(wàn)噸，周環(huán)比增27.65萬(wàn)噸，連增2周，但增速放緩，創(chuàng)下一個(gè)半月以來(lái)新高，但庫(kù)存量持平于2016年同期。由此或可遇見(jiàn)，穩(wěn)定需求下的礦石庫(kù)存，在未來(lái)國(guó)際礦山產(chǎn)量增加下，開(kāi)始緩慢回升，利空礦價(jià)。

　　2，國(guó)內(nèi)鋼廠在上半年加班加點(diǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工率一直居高不下，產(chǎn)量已經(jīng)接近峰值，鋼價(jià)漲勢(shì)明顯放緩。預(yù)計(jì)在3季度高溫淡季市場(chǎng)下，例行檢修，支撐鋼價(jià)；而4季度則在需求高峰過(guò)后，順勢(shì)減產(chǎn)降庫(kù)，繼續(xù)穩(wěn)定價(jià)格入冬。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量9227萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.2%，增速同比回落5.8個(gè)百分點(diǎn)；鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)6.2%，回落5.3個(gè)百分點(diǎn)。1-5月，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量41175萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.9%，增速同比回落8.3個(gè)百分點(diǎn)；鋼材產(chǎn)量48819萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.2%，回落10個(gè)百分點(diǎn)。由圖可見(jiàn)，鋼廠開(kāi)工率不減帶來(lái)的就是產(chǎn)量的持續(xù)走高，5月產(chǎn)量創(chuàng)下5年新高，基本接近了峰值。

　　據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日，247家鋼廠高爐開(kāi)工率91.02%，周環(huán)比降0.78%，同比增5.21%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率93.35%，周環(huán)比0.07%，同比增6.54%。顯示了短期洪澇和雨季條件下，下游需求放緩，成交下降，價(jià)格下跌，鋼廠減產(chǎn)意愿開(kāi)始逐步增加。

　　另外，隨著鋼廠盈利率的持續(xù)高位，行業(yè)邊際成本向下游終端打壓，市場(chǎng)成交壓力略有顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)終端壓價(jià)會(huì)愈發(fā)明顯，進(jìn)而會(huì)倒推鋼廠減產(chǎn)挺價(jià)。截至7月3日，鋼廠盈利率93.51%，周環(huán)比降1.73%，同比降1.73%，結(jié)束16周連升行情，但依舊創(chuàng)下歷史第三高水平。

　　3，2020年下半年，新基建市場(chǎng)帶動(dòng)老基建投資繼續(xù)加碼；房地產(chǎn)市場(chǎng)投資增速或繼續(xù)放緩；家電線上市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)；而汽車，船舶或因全球公共衛(wèi)生事件影響下而有新的增長(zhǎng)點(diǎn)；機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)則因目前的洪澇災(zāi)后重建、以及舊城改造亦有新機(jī)遇。因此總體而言，下半年需求繼續(xù)小幅穩(wěn)定增長(zhǎng)為主，支撐鋼價(jià)。

　　據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查及最新發(fā)布報(bào)告，2020年6月國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為49.3%，較上月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，前期鋼鐵行業(yè)加快回升的勢(shì)頭有所放緩。今年2月受疫情影響該指數(shù)一度創(chuàng)下近年來(lái)新低，3月開(kāi)始市場(chǎng)供需有所增長(zhǎng)，行業(yè)運(yùn)行趨于回升。

　　分項(xiàng)指數(shù)顯示，5月鋼鐵生產(chǎn)保持回升，市場(chǎng)需求趨于回暖，帶動(dòng)企業(yè)和社會(huì)加快去庫(kù)存，原材料價(jià)格明顯上升，企業(yè)就業(yè)活動(dòng)基本穩(wěn)定。市場(chǎng)雖然進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，但基礎(chǔ)建設(shè)投資加快帶動(dòng)了建筑鋼材市場(chǎng)，大型用鋼企業(yè)加速?gòu)?fù)工復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鋼市需求趨于回暖，新訂單指數(shù)為52.9%，較4月上升13個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)際公共衛(wèi)生事件尚無(wú)明顯改善，外部需求未有明顯恢復(fù)，新出口訂單指數(shù)為31.9%，連續(xù)3月低于40%。

　　綜合來(lái)看，鋼鐵主要下游行業(yè)表現(xiàn)繼續(xù)分化，但總體而言，2020年全年鋼材需求量預(yù)計(jì)整體小幅增長(zhǎng)，達(dá)到8.9億噸，同比增長(zhǎng)2%，而下半年需求或會(huì)比上半年較高。

　　4，目前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇(CMF)多位宏觀經(jīng)濟(jì)專家認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正從疫情沖擊之中開(kāi)始深度復(fù)蘇，年底經(jīng)濟(jì)有望恢復(fù)到疫情前的水平。且在國(guó)家實(shí)行“六穩(wěn)”和“六保”策略，實(shí)施積極有為的財(cái)政政策，減稅降負(fù)，降息降準(zhǔn)等政策紅利下，預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)或繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　2020年6月，生意社大宗商品供需指數(shù)(BCI)為0.18，均漲幅為1.07%，反映6月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較上月呈擴(kuò)張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　而縱觀近48個(gè)月的BCI數(shù)據(jù)，0.18的數(shù)值，基本處于近2年以來(lái)的高位水平，且長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)水平較弱，或在此次全球公共衛(wèi)生事件下，開(kāi)始反轉(zhuǎn)復(fù)蘇，重現(xiàn)2016年連續(xù)8月向陽(yáng)的壯麗市場(chǎng)。

　　因此綜上所述，何杭生認(rèn)為，下半年鋼價(jià)整體還有上漲空間，走勢(shì)預(yù)判：7月穩(wěn)中小跌，8月窄幅震蕩，峰值或在“金九銀十”，11月高位震蕩，12月再穩(wěn)中小跌。其中，進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)下半年高點(diǎn)或在900元/濕噸，螺紋現(xiàn)貨下半年高點(diǎn)或在3800元/噸。