基于當前國內(nèi)進口礦價格的持續(xù)高位行情，大商所于6月2日發(fā)布了一則市場風險提示函，認為近期鐵礦石市場面臨的不確定性因素較多，市場價格波動較大，要求各會員單位切實加強投資者教育和風險防范工作，提醒客戶理性參與、合規(guī)交易。

　　據(jù)生意社了解，近3年來，大商所僅發(fā)布了兩次風險提示函，除去這一次，另外一次就是在2019年5月22日。而那個時候，亦是國內(nèi)進口礦價大幅上漲的時候。值得注意的是，提示函之后，就是近一個月的漲勢，礦價從730元/濕噸，漲至916元/濕噸。那么這次提示函之后呢，且看下面的分析。

　　據(jù)生意社價格數(shù)據(jù)顯示，進入6月，國內(nèi)進口礦價繼續(xù)上漲，澳洲62%PB粉礦價格兩天上漲41元/濕噸，漲幅達5.47%。截至6月2日，澳洲62%PB粉礦港口車板均價在776元/濕噸，巴西63.5%粗粉價格在837元/濕噸，62%印粉價格在704.83元/濕噸，分別較5月初價格上漲18.51%，16.29%以及16.82%，再次創(chuàng)下2020年新高水平，不過同比來看，澳礦跌0.04%，印粉跌5.88%，但巴西粗粉依舊漲4.85%。

　　生意社鋼鐵分析師何杭生認為，按照當前“供小于求”的基本面邏輯突出以及2019年同期上漲行情的對比走勢，預計進口礦價正式開啟了第二輪上漲行情，短期未來6月價格或到785元/濕噸的壓力位置，長期價格或看漲至900元/濕噸。

　　從供應方面，前期由于巴西疫情、雨季的影響，巴西發(fā)貨量出現(xiàn)明顯的下滑態(tài)勢(一季度的發(fā)貨量僅5961萬噸)；而上周(5.25-29)澳洲發(fā)貨量亦有所下降，但是澳洲三大礦山的發(fā)貨水平卻處于相對高位，且2020年下半年，BHP預計提升目標發(fā)貨量，擬補前期因本部大火和颶風影響帶來的減量。因此從市場來看，下半年四大礦山的想要達到年度目標發(fā)運量，需要達到750-800萬噸/周，且排除天氣，檢修等意外或是突發(fā)事件的影響。所以，就從整體供應來看，短期復蘇需要時間，供應整體偏低因素，利好礦價。

　　從庫存面上看，截至5月29日，全國45個主要港口的進口礦庫存在10784.85萬噸，周環(huán)比下降141.23萬噸，連降6周，創(chuàng)下3年以來的新低水平，同比下降13.01%。港口鐵礦庫存的持續(xù)下降，給現(xiàn)貨價格漲勢帶來的新的增長動力。

　　從需求面上看，截至5月29日，全國247家主流鋼廠高爐開工率91.02%，周環(huán)比增0.52%，同比增0.52%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.38%，周環(huán)比增0.43%，同比增1.60%；鋼廠盈利率92.64%，周環(huán)比增0.87%，同比降3.03%；日均鐵水產(chǎn)量243.24萬噸，環(huán)比增1.15萬噸，同比增4.25萬噸。數(shù)據(jù)顯示，鋼廠開工率與產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升，且分別連升14周與13周，再次創(chuàng)下3年來新高水平。其次，鋼廠盈利率亦回升至92.64%，且連續(xù)上升12周，創(chuàng)下2018年9月份以來新高水平。因此，鋼廠對礦石需求短期依舊飽滿，預計未來繼續(xù)支撐礦價漲勢。

　　但是值得注意的是，近期鋼廠進口礦庫存量和天數(shù)均出現(xiàn)了年內(nèi)高點，且比去年同期水平還要高。數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日，樣本鋼廠進口礦燒結粉礦總庫存為1678.85萬噸，平均總庫存為28.20萬噸，創(chuàng)下6個周期內(nèi)新高，同比增加0.65萬噸；平均總庫存天數(shù)24天，基本保持穩(wěn)定水平，但同比缺下降3天。所以鋼廠對礦石依舊存在相對高需求操作，提振礦價。

　　綜上所述，何杭生認為，當前國內(nèi)進口礦現(xiàn)貨的基本面還是處于“供應略減，庫存新低，需求旺盛”的“供小于求”的漲價行情期。且雖然礦價處于高位行情，但鋼廠利潤卻依舊存在，且仍舊有92.64%的盈利率(12周連升，并創(chuàng)下1年半來新高水平)，所以后期鋼廠生產(chǎn)積極性依舊高位。另外，雖然鋼廠高開工就意味著高產(chǎn)量，而終端需求亦基本全面復蘇，短期的需求增速高點或在6月呈現(xiàn)，而后逐步消退至正常水平。因此預計6月鐵礦現(xiàn)貨繼續(xù)上漲為主。而期貨？繼續(xù)做多的理由已經(jīng)出現(xiàn)，結果就看場內(nèi)的大戶和資金方的想法了。